La encuesta de CNBC muestra que ahora se espera que la Fed siga aumentando las tasas y luego las mantenga allí

Parece que Wall Street finalmente está aceptando la idea de que la Reserva Federal elevará las tasas de interés a un territorio restringido y se mantendrá en esta tasa alta durante mucho tiempo. Esto significa que la Fed subirá y se mantendrá, no subirá y bajará como se esperaba en los mercados.

La encuesta de septiembre de la CNBC Fed mostró que el encuestado promedio creía que la Fed subiría 0,75 puntos porcentuales, o 75 puntos básicos, en la reunión del miércoles, lo que llevaría la tasa de fondos federales al 3,1%. Se espera que el banco central siga subiendo hasta el pico de precios en marzo de 2023 en 4,26%.

El nuevo pronóstico de la tasa máxima representa un aumento de alrededor de 40 puntos básicos con respecto a la encuesta de julio.

Los encuestadores, en promedio, esperaban que la Fed se mantuviera en esa tasa máxima durante casi 11 meses, lo que refleja una variedad de puntos de vista de quienes dicen que la Fed mantendrá la tasa máxima durante no más de tres meses y quienes dicen que permanecerá allí. hasta por dos años.

“La Reserva Federal finalmente ha reconocido la gravedad del problema de la inflación y ha comenzado a enviar mensajes sobre una tasa de política real positiva durante un período prolongado”, escribió John Riding, asesor económico jefe de Brean Capital, en respuesta a la encuesta.

Ryding ve una posible necesidad de que la Fed suba un 5%, desde el rango actual de 2,25%-2,5%.

Al mismo tiempo, existe una creciente preocupación entre los 35 encuestados, incluidos economistas, administradores de fondos y estrategas, Que la Fed lo va a apretar demasiado y provocar estancamiento.

«Me temo que están a punto de gastar con la intensidad de su ajuste, tanto en términos de la magnitud de los repuntes combinados con (ajuste cuantitativo) como de la velocidad con la que lo están haciendo», dijo Peter Bokfar, jefe de inversiones. oficial de Bleakley Financial Group en respuesta a la encuesta.

Boockvar fue uno de los que instó a la Fed a cambiar y endurecer la política demasiado pronto, un retraso que, según muchos, ha creado la necesidad de que los funcionarios actúen rápidamente ahora.

Los encuestadores estimaron la probabilidad de una recesión en los EE. UU. durante los próximos 12 meses en un 52%, sin cambios desde la encuesta de julio. Eso se compara con una probabilidad del 72% para Europa.

En EE. UU., el 57 % cree que la Fed endurecerá demasiado y provocará una recesión, mientras que solo el 26 % dijo que endurecerá lo suficiente y solo provocará una desaceleración modesta, 5 puntos menos que en julio.

Jim Poulsen, estratega jefe de inversiones de The Leuthold Group, es uno de los pocos optimistas.

Él dice que la Fed tiene una «posibilidad real de un aterrizaje suave» porque los efectos retardados de su endurecimiento hasta ahora frenarán la inflación. Pero esto siempre que no suba mucho.

“Todo lo que la Fed debe hacer para disfrutar de un aterrizaje suave es retroceder después de elevar la tasa monetaria al 3,25%, permitir que el crecimiento del PIB real siga siendo positivo y aprovechar todo el crédito a medida que la inflación cae mientras continúa el crecimiento real”, escribió Paulsen.

Pero el mayor problema es que la mayoría de los encuestados no ven que la Fed logre alcanzar el objetivo de inflación del 2% durante varios años.

Los encuestadores esperaban que el IPC terminara el año en 6,8% a/a, por debajo de nivel actual 8,3%disminuyendo aún más hasta el 3,6 % en 2023.

Recién en 2024 la mayoría esperaba que la Fed alcanzara su objetivo.

En otra parte de la encuesta, más del 80% de los encuestados dijeron que no han realizado cambios en sus pronósticos de inflación para este año o el próximo como resultado de la Ley de reducción de la inflación.

Mientras tanto, la acción parece estar en una situación muy difícil.

Los participantes identificaron un pronóstico promedio más bajo para 2022 para el índice S&P 500 por sexta encuesta consecutiva. Ahora ven que el índice de gran capitalización finaliza el año en 3.953, o alrededor de un 1,4% por encima del cierre del lunes. Se espera que el índice aumente a 4.310 para fines de 2023.

Al mismo tiempo, la mayoría de la gente piensa que los precios de mercado son más razonables de lo que son la mayor parte del tiempo. pandemia de COVID-19.

Casi la mitad dice que los precios de las acciones son demasiado altos en comparación con los pronósticos económicos y de ganancias, y la otra mitad dice que son demasiado bajos o casi correctos.

Durante la pandemia, al menos el 70% de los encuestados dijeron que los precios de las acciones eran demasiado altos en casi todas las encuestas.

La relación riesgo/recompensa de CNBC, que mide la probabilidad de un repunte del 10% menos una corrección a la baja en los próximos seis meses, está más cerca de la neutralidad en -5. Ha sido de -9 a -14 durante la mayor parte del año pasado.

Se espera que la economía de los EE. UU. funcione a una velocidad estancada este año y el próximo, con un crecimiento esperado de solo el 0,5 % en 2022 y una ligera mejora esperada para 2023, donde el pronóstico promedio del PIB es de solo el 1,1 %.

Esto significa que al menos dos años de crecimiento por debajo de la tendencia es el caso más probable ahora.

Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, escribió: «Hay muchos escenarios posibles para el panorama económico, pero bajo cualquier escenario, la economía tendrá dificultades durante los próximos 12 a 18 meses».

los La tasa de desempleo ahora es 3.7Se espera que aumente a 4.4% el próximo año. Si bien sigue siendo bajo según los estándares históricos, es raro que la tasa de desempleo aumente un punto porcentual fuera de una recesión. La mayoría de los economistas dijeron que Estados Unidos no está en recesión en este momento.