Al anticipar un fuerte crecimiento económico en los EE. UU. en el cuarto trimestre, las perspectivas son sombrías

WASHINGTON (Reuters) – Es probable que la economía estadounidense haya mantenido un sólido ritmo de crecimiento en el último trimestre debido a que los consumidores aumentaron el gasto en bienes, pero el impulso parece haberse desacelerado significativamente hacia fines de año, con tasas de interés más altas que erosionaron la demanda.

El informe del PIB del cuarto trimestre del Departamento de Comercio del jueves puede apuntar al último trimestre de fuerte crecimiento antes de que se hagan evidentes los efectos tardíos del ciclo de ajuste más rápido de la Fed desde la década de 1980. La mayoría de los economistas esperan una recesión para la segunda mitad del año, aunque es leve en comparación con recesiones anteriores.

Las ventas minoristas han caído considerablemente en los últimos dos meses y la manufactura parece haberse unido al mercado inmobiliario de capa caída. Si bien el mercado laboral se mantiene fuerte, la confianza empresarial continúa deteriorándose, lo que en última instancia podría perjudicar el empleo.

«Parece que esta podría ser la última impresión trimestral realmente fuerte y positiva que veremos en mucho tiempo», dijo Sam Bullard, economista jefe de Wells Fargo Securities en Charlotte, Carolina del Norte. «Los mercados y la mayoría de la gente mirarán ese número. Los datos recientes sugieren que el impulso económico continúa desacelerándose».

Según una encuesta de economistas de Reuters, el crecimiento del PIB probablemente aumentó a una tasa anual del 2,6% en el último trimestre después de acelerarse a un ritmo del 3,2% en el tercer trimestre. Las estimaciones oscilaron entre el 1,1 % y el 3,7 %.

El fuerte crecimiento en la segunda mitad del año borrará la contracción del 1,1% en los primeros seis meses del año.

Se espera que el crecimiento para todo el año sea de alrededor del 2,1 %, por debajo del 5,9 % registrado en 2021. El año pasado, la Fed elevó su tasa de política en 425 puntos básicos desde casi cero hasta un rango de 4,25 %-4,50 %, el más alto tasa desde finales de 2007.

Se espera que el gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica de EE. UU., crezca más rápido que la tasa del 2,3% registrada en el tercer trimestre. Esto reflejará principalmente un aumento en el gasto en bienes al comienzo del trimestre.

El gasto se ha visto respaldado por la flexibilidad del mercado laboral, así como por el exceso de ahorro acumulado durante la pandemia de COVID-19. Pero la demanda de bienes manufacturados de larga duración, a menudo comprados a crédito, se ha desvanecido y algunas familias, especialmente las de bajos ingresos, han agotado sus ahorros.

También es probable que el crecimiento económico se haya visto impulsado por el gasto empresarial en equipos, propiedad intelectual y estructuras no residenciales. Pero a medida que cayó la demanda de bienes, el gasto empresarial también perdió parte de su brillo al finalizar el cuarto trimestre.

A pesar de las claras señales de una entrega débil hasta 2023, algunos economistas son cautelosamente optimistas de que la economía evitará una recesión total, pero sufrirá una desaceleración sostenida, ya que los sectores decaen por turnos en lugar de todos a la vez.

holgura rodante

Argumentan que la política monetaria ahora opera con un retraso más corto que antes debido a los avances tecnológicos y la transparencia del banco central de EE. UU., lo que, según dicen, ha provocado que los mercados financieros y la economía real se muevan en previsión de tasas de interés más altas.

«Seguiremos teniendo cifras positivas del PIB», dijo Song Won-soon, profesor de finanzas y economía en la Universidad Loyola Marymount de Los Ángeles. «La razón es que los sectores están cayendo por turnos, no una caída simultánea. La recesión comenzó con la vivienda y ahora estamos viendo la siguiente fase relacionada con el consumo».

De hecho, a medida que se desplomaba la demanda de materias primas, la producción de las fábricas cayó drásticamente durante dos meses consecutivos. Los recortes de empleos en la industria de la tecnología también fueron vistos como recortes moderados en el gasto de capital por parte de las empresas.

Si bien la inversión residencial puede haber sufrido su séptima caída trimestral consecutiva, que sería la racha más larga desde que el colapso de la burbuja inmobiliaria desencadenó la Gran Recesión, hay señales de que el mercado inmobiliario podría estabilizarse. Las tasas hipotecarias tienen una tendencia a la baja a medida que la Reserva Federal reduce el ritmo de aumento de las tasas de interés.

Se vio que la acumulación de inventario se sumó al PIB en el trimestre más reciente, pero a medida que la demanda se desacelera, es probable que las empresas se concentren en reducir el inventario en sus almacenes en lugar de realizar nuevos pedidos, lo que podría socavar el crecimiento en los próximos trimestres.

Se consideró que el comercio, que representó la mayor parte del crecimiento del PIB en el tercer trimestre, hizo una pequeña contribución o restó valor al crecimiento del PIB. Se espera un fuerte crecimiento del gasto público.

Si bien el mercado laboral hasta ahora ha mostrado una resistencia notable, los economistas argumentan que el deterioro de las condiciones laborales obligará a las empresas a reducir la contratación y los despidos.

Las empresas fuera de la industria tecnológica, así como los sectores sensibles a las tasas de interés, como la vivienda y las finanzas, están acumulando trabajadores después de luchar por encontrar trabajo durante la pandemia.

Es probable que un informe separado del Departamento de Trabajo del jueves muestre que las solicitudes iniciales de beneficios estatales por desempleo aumentaron a 205.000 desestacionalizados para la semana que finalizó el 21 de enero, desde 190.000 en la semana anterior, según una encuesta de economistas de Reuters.

“Esperamos que las solicitudes iniciales de desempleo eventualmente comiencen a recuperarse después de su reciente declive, en consonancia con una eventual caída en las nóminas y un aumento en la tasa de desempleo”, dijo Kevin Cummins, economista jefe de NatWest Markets en Stamford, Connecticut. «Por el contrario, esperamos que el gasto disminuya porque los consumidores estarán menos dispuestos a poner sus ahorros a trabajar frente a un mercado laboral en deterioro».

(Reporte de Lucia Mutecani) Editado por Andrea Ricci

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