Las acciones de SVB Financial se han detenido. El informe dice que el banco está buscando venderse a sí mismo.

Los problemas de SVB surgieron cuando el prestamista con sede en Silicon Valley se vio obligado a vender valores para reorganizar su cartera en respuesta a las tasas de interés más altas mientras manejaba los bajos niveles de depósito de los clientes, muchos de los cuales están en el campo del capital de riesgo y quemando efectivo.

Las acciones de SVB (Ticker: SIVB) cayeron un 60% a $106,04 el jueves y cayeron hasta un 66% en las operaciones previas al mercado el viernes. La caída del jueves fue la más pronunciada entre las empresas de los Emiratos Árabes Unidos.

Standard & Poor’s 500,

Fue la mayor caída de la historia.

La venta masiva hizo que los comerciantes observaran más de cerca todas las acciones de los bancos, en particular sus depósitos, lo que provocó una venta masiva.

Índice bancario KBW Nasdaq

(BKX) ha bajado un 7,7 %, su peor resultado desde el 11 de junio de 2020, cuando cayó un 9 %.

SVB, la empresa matriz del banco Silicon Valley, disfrutó de un repunte en 2021, ya que prestó a nuevas empresas respaldadas por capital de riesgo en tecnología, ciencias de la vida, atención médica e incluso bodegas de Napa Valley, en una era de bajas tasas de interés y dinero fácil.

Ella ha caído en tiempos difíciles desde entonces. Las acciones de SVB han bajado más de un 80 % desde su máximo de finales de 2021 debido a que las tasas de interés han aumentado, lo que ha aumentado el costo de los depósitos que el banco utiliza para financiar préstamos. La compañía dijo en un comunicado de prensa el miércoles que sus acciones recientes se deben en parte a las expectativas de un entorno continuo de tasas de interés altas y en parte a niveles de depósito más bajos.

Dado el entorno económico volátil actual, las firmas de capital de riesgo han estado menos dispuestas a financiar nuevas empresas, un problema para SVB, que toma depósitos de nuevas empresas respaldadas por capital de riesgo que anteriormente tenían mucho efectivo. Al 28 de febrero, SVB tenía fondos de clientes por 326.000 millones de dólares, frente a los 341.000 millones de dólares de finales del año pasado.

«Lo que hemos aprendido en los últimos 12 a 24 meses es que en un entorno de tasas en rápido aumento, la dinámica de los depósitos de los clientes es diferente de lo que esperábamos», dijo el director financiero, Daniel Beck, en una conferencia telefónica con Bank of America.

Días antes de la actualización del miércoles.

La caída de los depósitos obligó a SVB a tomar medidas drásticas. Después de que el mercado cerró el miércoles, SVB dijo que vendió todos los valores clasificados como disponibles para la venta (AFS) por un valor de $ 21 mil millones, una cartera compuesta principalmente por bonos del Tesoro de EE. UU. y valores respaldados por hipotecas. Dijo que, como resultado, registró una pérdida después de impuestos de $ 1.8 mil millones, reportada en el primer trimestre de 2023. Los valores de renta fija como los MBS y la deuda del Tesoro bajan de precio a medida que suben los tipos de interés.

La compañía planea reinvertir las ganancias de la venta en deuda a corto plazo para aprovechar las tasas de interés más altas. SVB también dijo que recaudaría 2250 millones de dólares, incluidos 500 millones de dólares de la firma de capital privado General Atlantic, y ofrecería 1250 millones de dólares en acciones preferentes convertibles y acciones ordinarias a los inversores.

“La venta significativa de todos nuestros valores disponibles para la venta nos permitirá aumentar la sensibilidad de nuestros activos, estabilizar parcialmente los costos de financiamiento, aislar mejor los ingresos netos por intereses (NII) y el margen de interés neto (NIM) del impacto de tasas de interés más altas, y mejorar la rentabilidad”, dijo SVB.

La venta de los llamados valores disponibles para la venta a los bancos ha sido un riesgo latente en el mercado desde que la Reserva Federal comenzó sus esfuerzos por elevar las tasas de interés para frenar la inflación el año pasado. El aumento de la inflación obligó a los clientes a gastar sus depósitos, una fuente de financiación de bajo coste para los bancos. A medida que se agota, los bancos se ven obligados a recurrir a sus carteras de valores para obtener capital, pero a medida que caen los precios de los bonos, los bancos venden esos valores con pérdidas.

Dado que el mercado en general perdió interés en las acciones de alto crecimiento, se esperaba que algunas de esas preocupaciones se trasladaran al espacio de capital de riesgo. Y eso fue lo que hicieron. «La preocupación por el entorno de capital de riesgo de recuperación lenta nos hace cautelosos con respecto a las acciones de SIVB y es probable que siga siendo un obstáculo a medida que los precios continúan aumentando», dijo Gary Tenner, analista de DA Davidson. Califica la acción en Neutral y reduce su precio objetivo a $200 desde $250.

Las preocupaciones deben permanecer. Moody’s, por ejemplo, rebajó la calificación de SVB Financial Group (SVB) y su subsidiaria bancaria, Silicon Valley Bank, el jueves y cambió la perspectiva de sus calificaciones de estable a negativa.

«La reestructuración del balance de SVB está reasignando su balance hacia activos sensibles, lo que beneficiará la rentabilidad a expensas de las pérdidas realizadas en las ventas de inversiones. Sin embargo, Moody’s no prevé que el entorno
Recuperar lo suficiente del SVB para mejorar materialmente su rentabilidad, financiamiento y liquidez, escribieron los analistas de Moody’s, motivó la acción de hoy».

El temor es que otros bancos tengan los mismos problemas, lo que explica la venta masiva del jueves en la industria. Los bancos toman depósitos, que luego utilizan para hacer préstamos o comprar valores. Si sus depósitos disminuyen, como sucedió con SVB, se verán obligados a vender activos con pérdidas.

Algunos observadores creen que los temores son exagerados. SVB tenía una única base de financiación, lo que le dificultó la vida cuando se acabó el dinero fácil para las empresas emergentes. A pesar de esto, los bancos más grandes del país tienen fuentes de financiamiento más diversificadas, lo que debería ayudarlos a aislarse de los problemas de SVB, según el analista de Wells Fargo Securities Mike Mayo,

«[The] El «momento SIVB» no es un indicador completo de la industria, pero sí afecta el sentimiento, escribió May.

A veces, sin embargo, los sentimientos son lo único que importa.

Escriba a Karishma Vanjani a [email protected]