Fuentes: la cadena de sándwiches Subway se vende por 9.550 millones de dólares a Roarke Capital

24 de agosto: Subway se venderá a la firma de capital privado Roarke Capital por 9.550 millones de dólares después de acordar vincular las condiciones a algunas ganancias inesperadas para las dos familias propietarias, poniendo fin a una subasta de larga duración que ha visto varias ofertas competitivas, dijeron las fuentes.

Fuentes conocedoras del asunto afirman que estos términos, conocidos como beneficios, retrasan el pago de parte del importe de la operación.

Para que el precio se pague en su totalidad, dijeron, el flujo de caja de Subway necesitaría alcanzar ciertos hitos dentro de un período específico después del cierre del acuerdo.

Las fuentes dijeron que el valor del acuerdo es de 8.950 millones de dólares, excluyendo el objetivo de ganancias.

Rourke superó un desafío tardío de un grupo de licitación competidor liderado por TDR Capital y Sycamore Partners, que hizo una oferta final de 8.750 millones de dólares, o 8.250 millones de dólares excluyendo dividendos, según personas familiarizadas con el asunto.

El acuerdo ayudó a cerrar la brecha en las expectativas de valoración entre Roark Capital y las familias DeLuca y Buck propietarias de Subway, según las fuentes.

Subway, que tiene casi 37.000 restaurantes en más de 100 países, no reveló los términos del acuerdo el jueves.

El acuerdo convertirá a Roark Capital en uno de los operadores de restaurantes más grandes del mundo. Controla Inspire Brands, propietaria de cadenas de restaurantes como Jimmy John’s, Arby’s, Baskin-Robbins y Buffalo Wild Wings.

«Rourke aporta más que otros inversores», afirmó Neil Saunders, director general de GlobalData.

Dijo que su experiencia ayudando a las marcas de restaurantes a crecer sería beneficiosa «especialmente en el mercado estadounidense, donde todavía está muy por debajo de su pico de hace unos años».

Subway dijo en febrero que estaba explorando una posible venta, atrayendo el interés de firmas de capital privado como Roarke, Advent International, TDR Capital y TBG, así como la división de gestión de activos de Goldman Sachs.

La cadena de restaurantes esperaba entonces recaudar más de 10.000 millones de dólares gracias a su fuerte marca y su negocio internacional. Pero los adquirentes respondieron que valían menos porque consideraban que su negocio en Estados Unidos estaba saturado.

Propiedad de las familias fundadoras desde que abrió su primer establecimiento en 1965, Subway ha luchado durante varios años con la competencia hasta que renovó su menú y aumentó el gasto en marketing en 2021.

Esos esfuerzos parecen estar dando sus frutos, ya que las ventas de las tiendas Subway de América del Norte aumentaron un 9,3% en el primer semestre de 2023.

Las fuentes dijeron que Roark y Subway tienen 12 meses para completar el acuerdo, que incluye una tarifa de ruptura del 4%. La tarifa cubre la posibilidad de que los reguladores antimonopolio frustren el acuerdo.

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