WeWork se declara en quiebra en medio de la caída del mercado de oficinas

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WeWork se declaró en quiebra, lo que marca una modesta recesión para la alguna vez exitosa startup de arrendamiento de oficinas cofundada por Adam Neumann y respaldada por miles de millones de dólares del SoftBank de Japón.

La empresa, que se propuso revolucionar el sector inmobiliario de oficinas, no ha podido escapar de las fuerzas combinadas de los costosos arrendamientos que firmó antes de la pandemia de Covid-19 y las bajas tasas de ocupación a medida que el trabajo híbrido ganaba popularidad.

WeWork dijo el lunes por la noche que había llegado a un acuerdo con casi todos sus acreedores para convertir 3.000 millones de dólares en préstamos y bonos existentes en acciones de la empresa reorganizada. El proceso del Capítulo 11 de EE. UU. permite a WeWork finalizar los arrendamientos anticipadamente con una pequeña penalización, ya que busca reestructurar más de 13 mil millones de dólares en pasivos de arrendamiento.

El director ejecutivo de WeWork, David Tolley, dijo que la operación se centraría en «abordar nuestros arrendamientos heredados y mejorar significativamente nuestro balance».

En su declaración de quiebra ante el tribunal federal de Nueva Jersey, WeWork pidió renunciar a 69 arrendamientos, diciendo que racionalizar su cartera de oficinas era “crítico” para su reestructuración. La empresa está en «negociaciones activas» con más de 400 propietarios para mejorar las condiciones de arrendamiento, según el documento.

WeWork dijo que sus espacios de oficinas estaban «abiertos y operativos» como de costumbre, y que su negocio internacional fuera de Estados Unidos y Canadá no se vio afectado por la declaración de quiebra.

WeWork y Neumann alguna vez ejemplificaron cómo los empresarios carismáticos podían elegir un sector aparentemente serio, aplicar un toque de tecnología y atraer capital de riesgo para obtener una valoración “unicornio” o más de mil millones de dólares. Pero a medida que las pérdidas por sucesivos colapsos de propiedades de oficinas y el aumento de las tasas de interés han aumentado en los últimos dos años, WeWork ha llegado a representar los peores excesos de la era del dinero barato.

En su punto máximo a principios de 2019, WeWork estaba valorada en los mercados privados en 47.000 millones de dólares, y Neumann fue cortejado por la realeza de Wall Street, que quería una parte de su oferta pública inicial planificada. A través de aproximadamente $16 mil millones en financiamiento de capital y deuda de SoftBank y su Vision Fund, la compañía ha adquirido espacio para oficinas en todo el mundo para estimular el crecimiento de los ingresos, creyendo que las empresas, desde pequeñas empresas emergentes hasta corporaciones multinacionales que cotizan en Fortune 500, prefieren bienes raíces flexibles. Inmuebles que se vincularán a contratos de arrendamiento a largo plazo.

Antes de que la compañía presentara su solicitud el lunes, Newman emitió un comunicado diciendo que la medida inminente era «decepcionante».

«Ha sido difícil para mí observar desde 2019 cómo WeWork no ha logrado capitalizar un producto que hoy es más importante que nunca», dijo, al tiempo que predijo que la reorganización «permitirá a WeWork tener éxito». .

La empresa ya estaba en proceso de revisión de sus contratos de arrendamiento. En septiembre, Tolley informó a los propietarios que la empresa estaba buscando reestructurar casi todos sus arrendamientos, citando una “cartera de alquileres inflexible y de alto costo” que era el resultado de “un período de crecimiento excesivo e insostenible”. La compañía dijo que los arrendamientos que planeaba reducir eran ubicaciones «en gran medida no operativas» y que los clientes afectados han sido notificados.

Los arrendamientos incluyen ubicaciones en todo Estados Unidos y Canadá, con alrededor de 40 ubicaciones en Nueva York y docenas de ubicaciones en California.

«Estamos realmente satisfechos con el enfoque pragmático que los propietarios están adoptando en estas negociaciones y el valor que atribuyen a tener WeWork en los edificios», dijo Tolley al Financial Times antes de presentar la solicitud. «Es seguro que algunas de estas negociaciones serán polémicas y otras no». La capacidad de rechazar arrendamientos mediante quiebra fortalecería la posición de WeWork en estas conversaciones.

Neumann buscó hacer de WeWork una marca de estilo de vida de la “Generación Nosotros”, con sucursales en convivencia, educación y una misión de “elevar la conciencia global”. Pero la empresa que quemaba efectivo no pudo generar ganancias que coincidieran con su visión.

WeWork presentó un prospecto preliminar para salir a bolsa en agosto de 2019, pero los detalles de sus enormes pérdidas y las preocupaciones sobre su gobierno corporativo asustaron a los inversores en Wall Street. Ella abandonó la oferta y Newman dejó ese año el cargo de director ejecutivo. En 2021, WeWork y SoftBank pagaron varios cientos de millones de dólares para resolver las demandas con Neumann que siguieron a su salida.

WeWork finalmente salió a bolsa en 2021 a través de la fusión de una empresa de adquisición con fines especiales (Spac) con una valoración empresarial de 9 mil millones de dólares. En ese momento proyectó que para 2024 podría generar 2 mil millones de dólares en ganancias operativas en efectivo. Pero el último trimestre, la tasa de ocupación del 72 por ciento estuvo entre 10 y 15 puntos porcentuales por debajo de las expectativas, y en el primer semestre de este año, las ganancias operativas en efectivo siguieron siendo negativas.

Este año, la compañía completó una reestructuración de su balance para reducir su saldo de deuda financiera neta en 1.500 millones de dólares y posponer los vencimientos hasta 2027, un acuerdo que rápidamente resultó insuficiente. La capitalización de mercado de WeWork ha caído a sólo 40 millones de dólares y se espera que las acciones de los accionistas existentes queden anuladas en caso de quiebra. Sus bonos se cotizan a precios muy bajos.

La quiebra es el último golpe al sector inmobiliario de oficinas, aunque los expertos de la industria dijeron al Financial Times que las ubicaciones de WeWork generalmente se encontraban en edificios de Grado II y ubicaciones que ya estaban en dificultades.

Según sus presentaciones de valores, WeWork tiene más de 700 ubicaciones en todo el mundo con más de 40 millones de pies cuadrados disponibles para arrendamiento. Era poco menos de la mitad que en Estados Unidos y Canadá. Tully dijo que esperaba que el proceso de quiebra durara menos de siete meses.