Esto es lo que sucede cuando comienza el comercio

Los inversores en criptomonedas están esperando que la Comisión de Bolsa y Valores apruebe un gran lote de pedidos al contado de bitcoins, probablemente el miércoles.

Ahora que el ETF spot de Bitcoin ahora parece muy real, la atención se centra en los detalles sobre cómo se negociará, cuánto costará, cuánto aumentará Bitcoin debido al aumento de la demanda y las valoraciones de primas o descuentos.

Las tarifas son competitivas y obtendrás más.

Con casi una docena de ETF compitiendo por atención, los compradores de Bitcoin serán muy sensibles a los precios, y los emisores ya están inmersos en una modesta guerra de precios. Por ejemplo, ARK Invest de Cathie Wood, que se está asociando con 21Shares para lanzar un ETF de Bitcoin, anunció inicialmente una tarifa del 0,8%, pero el lunes anunció que no habría tarifas durante los primeros seis meses.

Otros emisores también están recortando los precios significativamente, y varios (Bitwise, ARK, Invesco) ofrecen tarifas del 0% durante los primeros seis meses, mientras que Grayscale cobra el 1,5%.

Tarifas negociadas en bolsa de Bitcoin
Bit a bit (GBTC) 0,0% (después de los primeros seis meses: 0,24%)
ARK Invest/21Shares (ARKB): 0,0% (después de los primeros seis meses: 0,25%)
Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO) 0,0% (después de los primeros seis meses: 0,59%)
iShares Bitcoin Trust (IBIT) 0,20 % (después de los primeros 12 meses: 0,30 %)
Fideicomiso de Bitcoin de Van Eck (HODL) 0,25%
Fideicomiso de Franklin Templeton Digital Holdings 0,29%
Fideicomiso de Bitcoin de Fidelity Wise Origin (FBTC) 0,39%
Fideicomiso de Bitcoin del Árbol de la Sabiduría (BTCW) 0,50%
Fondo Valkyrie Bitcoin (BTF) 0,80%
Fideicomiso de Bitcoin en escala de grises (GBTC) 1,50%

El ETF Galaxy Bitcoin de Invesco ha fijado su ratio de gastos en el 0,0% durante los primeros seis meses y los primeros 5.000 millones de dólares en activos, aumentando al 0,59% después de eso.

¿Cómo se comparará el comercio al contado de Bitcoin con el de Bitcoin y los futuros de Bitcoin?

Una de las preguntas clave es qué tan bien el ETF de Bitcoin rastrea los contratos de futuros de Bitcoin y Bitcoin.

Simeon Hyman, estratega de inversión global de ProShares que dirige el ETF de futuros de bitcoin más grande, el ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO), que se lanzó en octubre de 2021, señaló que los ETF de futuros de bitcoin rastrean a bitcoin «bastante bien». Pero también me dijo que «el mercado al contado de bitcoin aún es inmaduro. El mercado de futuros está regulado y maduro. Tendremos que esperar y ver qué tan bien se rastrean entre sí».

Otra cuestión es si los ETF de Bitcoin se negociarán con una prima o un descuento respecto de su valor liquidativo. En este caso, NAV es el valor de Bitcoin propiedad del ETF. A algunos les preocupa que el proceso de creación y canje acordado para crear ETF de Bitcoin al contado pueda dar lugar a que el ETF de Bitcoin se negocie a un precio superior a su valor liquidativo.

«Algunos de estos ETF se negociarán con una prima y luego, a medida que los inversores comiencen a comprender los matices, filtraremos los matices y los pequeños puntos», dijo Reggie Brown, codirector global de operaciones y ventas de ETF en GTS. Bloomberg.

La mayoría de los participantes del mercado creen que las primas serán pequeñas.

Som Seif dirige el ETF Purpose Bitcoin, el primer ETF de bitcoin que se lanzará en Canadá en 2021.

«Nuestro producto se comercializa de manera muy eficiente, con diferenciales muy bajos», me dijo Saif. «No debería verse ningún impacto en la eficiencia comercial. Habrá una gran cantidad de jugadores y los activos subyacentes son muy líquidos».

«El mercado subyacente es muy líquido», coincidió Matt Hogan, CIO de Bitwise Asset Management, uno de los solicitantes de un ETF de bitcoin. «Hemos estado en el mercado comprando y vendiendo bitcoins durante años. La cuestión principal es quién obtiene la liquidez y quién se hace cargo de los gastos».

¿Cuánto dinero atraerán estos ETF?

No está claro cuánto dinero nuevo se retirará una vez que se negocie el ETF de Bitcoin.

Sin embargo, dos eventos relacionados con ETF han ayudado a impulsar el interés en Bitcoin en los últimos dos años:

1) Comenzando con los ETF de futuros de Bitcoin (BITO), a partir de octubre de 2021, que ayudaron a llevar Bitcoin de alrededor de $ 10,000 en octubre de ese año a más de $ 40,000 en enero de 2022. El ETF de futuros de BITO más grande para Bitcoin es el ETF de estrategia bitcoin de ProShares (BITO). ). ), superó recientemente los 2.000 millones de dólares en activos bajo gestión, según ProShares.

2) La solicitud de Blackrock para un ETF de Bitcoin el 16 de junio de 2023 ayudó a mover Bitcoin de alrededor de $25,000 a $30,000 en cuestión de días.

Brown estima que los ETF agrupados pueden tener entradas bastante grandes. “Después de treinta días, podría valer entre 2.000 y 3.000 millones de dólares”, dijo a Bloomberg, estimando que podría atraer entre 10.000 y 20.000 millones de dólares en nuevos activos este año.

Sin embargo, dado que la capitalización de mercado actual de Bitcoin se acerca a los 900 mil millones de dólares, no se trata de entradas enormes. El ETF de Bitcoin más grande de Canadá, el ETF de Bitcoin, tiene alrededor de 400 millones de dólares en activos después de más de dos años.

¿Entonces que?

La próxima cuestión, dice Hogan, es si las principales instituciones y asesores financieros permitirán a sus inversores comerciar con Bitcoin en sus plataformas.

«El hecho de que se esté lanzando un ETF de Bitcoin no significa que JPMorgan vaya a entrar», dijo Hogan.

Después de eso, Hogan dijo que los próximos grandes eventos serían la reducción a la mitad de Bitcoin en abril, seguida de cualquier recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

«Las altas tasas de interés son malas para los activos que no generan rendimientos como Bitcoin u oro», dijo Lee. «Si obtienes un 5% en efectivo, la competencia es dura».