El enfriamiento de la inflación subyacente proporcionará un alivio mínimo a la Reserva Federal

(Bloomberg) — La inflación subyacente de Estados Unidos probablemente se moderó en abril por primera vez en seis meses, lo que ofrece un rayo de esperanza de que las presiones sobre los precios estén comenzando a disminuir nuevamente después de una serie de sorpresas al alza.

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Se espera que el IPC subyacente, que excluye alimentos y combustibles, aumente un 0,3% respecto al mes anterior, tras haber aumentado un 0,4% durante el primer trimestre. La Oficina de Estadísticas Laborales tiene previsto publicar su informe del Índice de Precios al Consumidor el miércoles.

En comparación con abril de 2023, se espera que el IPC subyacente aumente un 3,6%. Si bien este aumento anual sería el más pequeño en tres años, todavía va demasiado rápido para apaciguar a los responsables de las políticas de la Fed, que quieren evidencia de que la inflación se está desacelerando consistentemente mientras debaten el momento de los recortes de las tasas de interés.

Es probable que el IPC general aumente un 0,4% por tercer mes consecutivo a medida que los precios de la gasolina alcancen su nivel más alto en seis meses. Si bien los precios de las materias primas han caído considerablemente, los costos de los servicios básicos siguen siendo altos, lo que explica por qué la inflación se mantuvo estable en el primer trimestre.

Parte de las dificultades que ha tenido la Reserva Federal para reducir la inflación hasta su objetivo del 2% reside en el resiliente consumidor estadounidense. Las ventas minoristas en febrero y marzo avanzaron con fuerza, aunque las previsiones de los economistas para abril sugirieron que los hogares se tomaron un descanso. Está previsto que estas cifras también se publiquen el miércoles.

El martes, los economistas analizarán el informe del gobierno sobre los precios al productor para evaluar el impacto de categorías como la atención médica y la gestión de carteras que alimentan la medida de inflación preferida de la Reserva Federal: el índice de precios de los gastos de consumo personal.

Otros informes de la próxima semana incluyen la construcción de viviendas y la producción industrial de abril.

Está previsto que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hable el martes en un evento para banqueros extranjeros en Ámsterdam. Los presidentes regionales de la Reserva Federal, Loretta Mester de Cleveland y Raphael Bostic de Atlanta, quienes votan sobre la política este año, también tienen previsto hablar.

Lo que dice Bloomberg Economics:

«El informe del IPC básico de abril puede parecer alentador (esperamos que se desacelere en comparación con marzo), pero vemos una alta probabilidad de que la lectura del PCE básico de este mes, una preocupación mayor para la Reserva Federal, se mantenga sólida».

—Anna Wong, Stuart Ball, Elisa Wenger y Estelle Au, economistas. Para el análisis completo, haga clic aquí

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Hacia el norte, los datos canadienses sobre las ventas de viviendas usadas correspondientes a abril revelarán si el mercado de primavera se está calentando a medida que los compradores anticipan recortes en las tasas de interés. También se publicarán datos sobre viviendas, manufacturas y ventas mayoristas.

En otros lugares, las cifras sobre la fortaleza de las economías china y japonesa, los datos salariales del Reino Unido y las últimas previsiones de la UE mantendrán ocupados a los inversores en los próximos días.

Haga clic aquí para descubrir qué sucedió la semana pasada. A continuación se muestra un resumen de lo que sucederá en la economía global.

Asia

China publica el viernes una serie de datos que se espera muestren un buen comienzo del segundo trimestre, con un crecimiento de la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión en activos fijos acelerándose año tras año.

Pero la caída del sector inmobiliario seguirá planteando riesgos, y se espera que la inversión inmobiliaria disminuya más del 9%.

Se estima que la economía japonesa se contrajo en el primer trimestre debido a una disminución del consumo privado y la inversión empresarial, así como a la primera contribución negativa de las exportaciones netas en un año. Estos números están programados para el miércoles.

Es probable que el crecimiento repunte nuevamente en el segundo trimestre gracias a una recuperación en la producción de automóviles, según Bloomberg Economics.

El viernes, Malasia anunció cifras del PIB.

Es probable que el crecimiento de los salarios australianos aumente ligeramente en el primer trimestre, y se espera que la tasa de desempleo aumente al 3,9% en abril.

Mientras tanto, el tesorero australiano Jim Chalmers dijo a Bloomberg que el presupuesto supondría un mayor impulso para la importante industria de minerales del país, y describió el lucrativo mercado como una «oportunidad de oro». Está previsto que publique su plan financiero anual el martes por la noche.

Se publicarán estadísticas comerciales en Indonesia y Singapur, y se espera que el banco central de Filipinas mantenga su tasa de interés de referencia en 6,5% el jueves.

Europa, Medio Oriente, África

El Reino Unido estará en el centro de atención con datos del mercado laboral que pueden alentar a las autoridades a observar cómo disminuyen las presiones inflacionarias.

Los ingresos semanales promedio, excluyendo bonificaciones, aumentaron un 5,9% anual en el primer trimestre, según las estimaciones promedio de los economistas.

Aunque el actual cambio a la baja sigue siendo fuerte, envalentonaría a los funcionarios del Banco de Inglaterra, dos de los cuales votaron el jueves a favor de un recorte inmediato en los costos de endeudamiento frente a siete que estuvieron a favor de ningún cambio.

A raíz de esta decisión, los discursos de los responsables políticos del Reino Unido llamarán la atención. Entre ellos se encuentra el economista jefe del Banco de Inglaterra, Hugh Bell, que tiene previsto hablar el martes.

En la eurozona, el calendario incluye a varios funcionarios del Banco Central Europeo. Los gobernadores de los Países Bajos, Alemania, Francia e Italia se encuentran entre los que hablarán. Está previsto que el Banco Central Europeo publique su revisión semestral de estabilidad financiera el jueves.

La cifra de confianza de los inversores del ZEW alemán del martes será lo más destacado de una semana más tranquila en materia de datos. El informe final sobre la inflación de la zona del euro correspondiente a abril se publicará el viernes.

La Comisión Europea, con sede en Bruselas, publicará las previsiones económicas para la región el miércoles, incluidas previsiones de crecimiento, inflación, deuda y déficit.

En Suecia, donde el Riksbank recortó las tasas de interés el 8 de mayo y prometió más este año, las actas de esa decisión se publicarán el miércoles, junto con la última lectura de inflación.

Las cifras del PIB de Noruega y Polonia se publicarán la próxima semana.

El banco central de Rumania podría recortar el lunes su tasa de interés por primera vez en tres años a medida que la inflación disminuye gradualmente. También está previsto que en los próximos días se publiquen las últimas cifras de crecimiento y precios al consumo del país.

Hacia el este, es probable que la inflación en Rusia se mantenga cerca del 7,7%, según datos semanales del Ministerio de Economía. Mientras tanto, las cifras del PIB pueden mostrar una recuperación del crecimiento en los primeros meses de 2024.

Bloomberg Economics estima que la economía rusa se expandió un 5% interanual en el primer trimestre, desde un 4,9% en los tres meses anteriores, respaldada por el gasto de guerra y la confianza de los consumidores.

Hacia el sur, la tasa de inflación de Israel puede haberse desacelerado al 2,5%, una prueba más de que la guerra de Israel contra Hamas ha tenido poco impacto en los aumentos del costo de vida.

En Nigeria, se espera que el crecimiento de los precios al consumidor se acelere a más del 34% en abril, en parte debido a que se triplicarán los precios de la electricidad para algunos consumidores urbanos.

En otras partes de África, están previstas dos decisiones de los bancos centrales:

• Es probable que las autoridades de Zambia aumenten el miércoles la tasa de interés clave por sexta reunión consecutiva para respaldar al kwacha, que se cotiza a niveles récord frente al dólar.

• La autoridad monetaria de Angola podría hacer lo mismo el viernes y elevar su índice por segunda vez consecutiva para combatir la inflación, que se espera que siga aumentando debido a la reducción de los subsidios a los combustibles.

América Latina

Es posible que la economía colombiana se haya expandido ligeramente en el primer trimestre, respaldada por una producción mayor a la esperada en febrero.

El banco central elevó su pronóstico de crecimiento para 2024 al 1,4% desde el 0,8%, al tiempo que redujo las estimaciones para el próximo año al 3,2% desde el 3,5%.

También están disponibles los datos sobre producción industrial, manufactura y ventas minoristas, que llevan 12 meses sin una lectura positiva.

Mientras tanto, el principal funcionario de política monetaria de Colombia advirtió que el banco central debería tener cuidado de que los recortes acelerados de las tasas de interés pudieran reflejar el ritmo de desaceleración de la inflación.

La economía brasileña se recuperó a finales de año y se mantuvo fuerte en los dos primeros meses de 2024. La lectura del PIB de febrero fue ligeramente mejor de lo esperado gracias a un aumento del salario mínimo y al apoyo gubernamental a los ingresos de las familias de bajos ingresos.

Las cifras del PIB de Perú para marzo pueden haber perdido algo de impulso después de publicar una lectura superior a la esperada en febrero.

Se espera que la economía se recupere de su recesión en 2023, pero el daño ya está hecho: el número de peruanos que viven en pobreza extrema alcanzó el año pasado el máximo en 11 años.

En Uruguay, una inflación del 3,68%, que está dentro del rango objetivo del banco central, puede llevar a las autoridades a reducir los costos de endeudamiento por segunda reunión consecutiva desde el nivel actual del 8,5% el jueves.

La terapia de choque del presidente argentino Javier Miley a la economía del país plagada de crisis ha comenzado a producir resultados en el frente de la inflación.

Los analistas ahora esperan que la lectura de abril sea del 9% intermensual, por debajo del 13% previsto en enero, con una lectura de fin de año inferior a unos 66 puntos porcentuales, hasta el 161,3%.

-Con la ayuda de Robert Jameson, Monique Vanek, Piotr Skolimowski, Paul Wallace, Tony Halpin y Brian Fowler.

(Actualizaciones con el Banco Central de Colombia en la sección de América Latina)

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