(Bloomberg) — Los economistas están divididos sobre cuántos recortes de tasas de interés señalarán los funcionarios de la Reserva Federal para 2024 en su reunión de política monetaria la próxima semana, luego de un aumento sorpresa en las recientes cifras de inflación.
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Es probable que las autoridades den marcha atrás en su expectativa a largo plazo de recortar las tasas de interés tres veces este año, pero es un paso cercano a si continuarán o no con dos recortes. Una mayoría del 41% de los economistas espera que el «gráfico de puntos» muestre dos recortes, mientras que el 41% espera que el pronóstico muestre sólo uno o ningún recorte, según una encuesta de Bloomberg.
El Comité Federal de Mercado Abierto, que mantiene el tipo de interés de referencia en el nivel más alto en dos décadas desde julio pasado, se vio alentado por la fuerte caída de la inflación en la segunda mitad de 2023, a decidir sobre un recorte gradual de los tipos de interés para este año. Pero esos planes se pospusieron después de que no se lograron avances para comenzar en 2024.
«La Reserva Federal está esperando una serie de datos que refuercen su confianza en que la inflación está en una trayectoria sostenible hacia su objetivo del 2%», dijo Ryan Sweet, economista jefe para Estados Unidos de Oxford Economics, en respuesta a la encuesta. «El balance de riesgos para nuestras perspectivas de inflación sigue inclinado al alza».
Los funcionarios confían en mantener las tasas de interés estables en el rango de 5,25% a 5,5% por séptima reunión consecutiva la próxima semana. El presidente Jerome Powell y sus colegas actualizarán sus pronósticos económicos y de tasas de interés en la reunión del 11 y 12 de junio por primera vez desde marzo.
Los recortes más bajos indican un inicio más tardío de los recortes. Esto podría tener implicaciones para las elecciones presidenciales de noviembre, aunque los funcionarios de la Reserva Federal uniformemente dicen que sus decisiones se basan únicamente en consideraciones económicas.
Los observadores de la Fed esperan que el primer recorte se produzca en la reunión de política monetaria del banco central en septiembre, la última reunión antes de que los votantes acudan a las urnas el 5 de noviembre. El PIB se encuentra a una tasa anual del 2,1% y la tasa de desempleo al final del año es del 4%.
La encuesta, que incluyó a 43 economistas, se realizó del 31 de mayo al 5 de junio.
La gran mayoría de los encuestados dijo que la Reserva Federal recortaría las tasas de interés en respuesta a la caída de la inflación, no a una escasez del mercado laboral o un shock económico. Ninguno de los economistas dijo que había una alta probabilidad de que el próximo movimiento de la tasa de interés fuera más alto, un resultado que a veces mencionan como una posibilidad funcionarios como el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari.
Varios líderes de la Reserva Federal han indicado en las últimas semanas que no ven prisa por recortar las tasas de interés, ya que la inflación persiste y las expectativas de crecimiento siguen siendo sólidas. La inflación según la medida preferida de la Reserva Federal fue del 2,7% en el año hasta abril, y los economistas esperan relativamente pocos avances hacia el objetivo del banco central del 2% en la segunda mitad del año en comparación con las bajas cifras mensuales de finales de 2023.
Antes de su período de calma autoimpuesto, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que el banco central podría considerar recortar las tasas de interés “a finales de este año”, opinión de la que se hizo eco el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, dijo que quería ver «algunos meses más de datos de inflación que parecen estar bajando», mientras que Susan Collins, de la Reserva Federal de Boston, dijo que «la paciencia es realmente importante».
Casi todos los participantes esperan que la Reserva Federal mantenga su orientación del 1 de mayo de que no habrá una reducción adecuada hasta que el banco central tenga mayor confianza en que la inflación avanza de manera sostenible hacia el 2%. Los economistas están divididos sobre cómo el FOMC describe la inflación, y la mayoría espera que el comité reitere que ha habido una falta de progreso reciente.
«El FOMC probablemente dirá que hay algunos datos alentadores, pero necesita ver más evidencia para que regrese la confianza», dijo Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust.
El segundo día de la reunión de la próxima semana, el gobierno anunciará el índice de precios al consumidor de mayo. Si bien la Reserva Federal se centra en una medida separada de los precios, se espera que el IPC muestre que la inflación continúa desacelerándose.
«Es probable que la lectura del IPC influya en el tono del FOMC», dijo Stephanie Roth, economista jefe de Wolfe Research. «Aunque esperamos una lectura modesta, una cifra por debajo del 0,30% puede verse como una prueba más de una desaceleración de la inflación».
El personal de la Reserva Federal ha estado anticipando un aterrizaje suave de la economía desde julio pasado. Los propios economistas se han vuelto cada vez más optimistas sobre las perspectivas de crecimiento. Sólo el 3% de los encuestados espera una recesión en los próximos 12 meses, cifra muy inferior al 58% que vimos en julio pasado.
Si bien los líderes de la Reserva Federal fueron vagos sobre qué conjunto de métricas económicas desencadenarían un recorte de tasas, el 60% de los economistas dijeron que un catalizador importante serían tres informes positivos consecutivos sobre la inflación subyacente. Las cifras de inflación de enero a marzo son decepcionantes y los economistas dicen que un número igual de buenos informes allanaría el camino para recortes de las tasas de interés.
Más allá de eso, Elisabet Kopelman, economista estadounidense de Skandinaviska Enskilda Banken AB, dijo que “una evidencia clara de una desaceleración en el mercado laboral” podría llevar a recortes de las tasas de interés.
El informe de empleo del gobierno de mayo, publicado el viernes, mostró un panorama mixto con respecto al estado del mercado laboral. El crecimiento de los sueldos y salarios se aceleró, a pesar del alto desempleo y la baja participación de la fuerza laboral.
Los operadores interpretan que los datos de empleo probablemente retrasarán el momento de los recortes de las tarifas de la red, y ahora esperan recortes de 1,5 puntos este año, según los futuros.
– Con la ayuda de Sarina Yu y Alex Tanzi.
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