La economía se contrajo en el primer trimestre, pero las medidas centrales fueron sólidas

La economía de EE. UU. se contrajo en los primeros tres meses del año, ya que las restricciones de suministro en el país, la falta de demanda en el extranjero y la rápida inflación en todo el mundo pesaron sobre la resistente recuperación.

Producto bruto InternoEl Departamento de Comercio dijo el jueves que, después de ajustar por inflación, cayó un 0,4 por ciento en el primer trimestre. Fue la primera disminución desde los primeros días de la pandemia y un cambio brusco del rápido crecimiento del 1,7 por ciento en los últimos tres meses de 2021.

Pero el número negativo oscurece la evidencia de una recuperación que, según los economistas, se ha mantenido principalmente fuerte. La disminución, 1,4 por ciento interanual, se debió principalmente al método de inventarios y las cifras de intercambio, así como a un menor gasto público a medida que disminuyeron los esfuerzos de ayuda por el covid-19. Las métricas de demanda central mostraron un sólido crecimiento.

Más importante aún, el gasto del consumidor, el motor de la economía de EE. UU., creció un 0,7 por ciento en el primer trimestre a pesar del aumento de los precios de la gasolina y la ola de coronavirus de Omicron, que limitó el gasto en restaurantes, viajes y servicios similares en enero.

“El gasto del consumidor es el portaaviones en medio del océano; simplemente sigue avanzando”, dijo Jay Bryson, economista jefe de Wells Fargo.

Sin embargo, esta resiliencia podría ponerse a prueba en los próximos meses, ya que la inflación más rápida en cuatro décadas sigue cobrando un alto precio. Los precios al consumidor aumentaron a una tasa anual del 7 por ciento en el primer trimestre, y los ingresos después de impuestos de los estadounidenses, ajustados por inflación, cayeron por cuarto trimestre consecutivo.

La proporción de estadounidenses que mencionaron la inflación como el problema financiero más importante del hogar ha alcanzado un récord en los Estados Unidos. Encuesta Gallup Publicado el jueves. Y el 46 por ciento calificó positivamente su situación financiera personal, por debajo del 57 por ciento hace un año, cuando la mayoría de las familias se estaban beneficiando recientemente de rondas de ayuda federal directa.

A pesar de este panorama sombrío, los precios más altos no han desalentado la disposición a gastar de los consumidores. Eso cambiará si la inflación continúa superando las ganancias de ingresos, dijo Beth Ann Bovino, economista jefe para EE. UU. de S&P Global. La tasa de ahorro en el primer trimestre cayó por debajo del nivel previo a la pandemia por primera vez, ya que los consumidores ahorraron menos para seguir gastando.

«Hay un punto de inflexión», dijo. Agregó en algún momento de este año: «Espero ver que las familias comiencen a responder intercambiando, buscando gangas y sin estar dispuestas a pagar precios más altos».

En Melting Pot, una cadena nacional de casi 100 restaurantes de fondue, los ingresos se desplomaron a principios de enero debido a que el aumento de casos de coronavirus mantuvo a los comensales y al personal en casa. Pero las reservas disminuyeron rápidamente y el Día de San Valentín, un «supertazón», dijo el director ejecutivo Bob Johnston, fue el más fuerte de todos. Las ventas aumentaron un 40 por ciento o más esta primavera desde 2019, y el crecimiento será aún mayor si los franquiciados pueden contratar a suficientes personas.

«No podemos satisfacer la demanda», dijo el Sr. Johnston. «Necesitamos más miembros del equipo y estamos luchando para mantener la banca llena».

The Melting Pot aumenta los salarios para atraer a los trabajadores y paga más por muchos ingredientes. Hasta ahora, ha podido subir los precios para compensar los costos más altos sin perder negocios, pero Johnston dijo que no sabe cuánto durará eso.

«Tratamos de ser muy cuidadosos con eso, de no confiar demasiado en nuestra capacidad para seguir subiendo los precios sin ningún impacto», dijo. «Podría haber una línea que no podemos ver, y no queremos cruzar esa línea».

Los republicanos aprovecharon el aumento de los precios para hacer estallar las políticas económicas del presidente Biden. El informe del jueves les dio espacio para intensificar esas críticas.

“La aceleración de la inflación, una crisis laboral y los crecientes riesgos de una gran recesión son los fracasos económicos que definen a la administración Biden”, dijo en un comunicado de prensa el representante Kevin Brady de Texas, el principal miembro republicano del Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara.

La Casa Blanca ha buscado descartar la caída del PIB como resultado de evasiones en datos que no reflejan la solidez general de la economía.

“Si bien las estimaciones de crecimiento del último trimestre se vieron afectadas por factores técnicos, Estados Unidos enfrenta los desafíos de Covid-19 en todo el mundo, la invasión no provocada de Ucrania por parte de Putin y la inflación global desde una posición de fortaleza”, dijo Biden en un comunicado después del anuncio de Biden. Su liberación, en referencia al presidente ruso Vladimir Putin.

De hecho, la debilidad del primer trimestre estuvo relacionada en parte con la fortaleza de la recuperación de EE. UU. en comparación con el resto del mundo. Los minoristas estadounidenses respondieron a la demanda de los consumidores importando más. Al mismo tiempo, las exportaciones estadounidenses se han desacelerado debido al débil crecimiento económico en el extranjero. Como resultado, el déficit comercial se disparó, alejándose más de tres puntos porcentuales del cambio en el producto interno bruto en el primer trimestre.

“La moraleja de la historia es que la ola de Omicron, la guerra en Ucrania y los nuevos cierres en China han sido más costosos de crecer en el extranjero que en casa”, dijo Diane Sonk, economista jefe de la firma de contabilidad Grant Thornton. El gasto interno ha sido notablemente flexible. De hecho, se aceleró».

La expansión más lenta del inventario recortó aproximadamente otro punto porcentual del crecimiento. Las empresas se apresuraron a aumentar las existencias a fines de 2021 para asegurarse de que las interrupciones en la cadena de suministro no los dejen vacíos durante la temporada navideña. Esto significa que no tienen que reabastecerse como de costumbre en el nuevo año.

Una medida del crecimiento básico que elimina los efectos de los inventarios y el comercio subió un 0,6 por ciento en el primer trimestre, después de ajustar por inflación. Esa fue una aceleración modesta desde finales del año pasado.

Sin embargo, los economistas advirtieron que no se deben descartar por completo los efectos del inventario y el comercio. Ambos reflejan los desafíos que enfrentan los productores locales para satisfacer la demanda extremadamente alta de los consumidores.

“Si estamos importando cosas en lugar de fabricarlas aquí, refleja que estamos pidiendo más de lo que podemos producir”, dijo Wendy Edelberg, directora del Proyecto Hamilton, el brazo de política económica de la Institución Brookings. «Indica que nuestra economía no tiene la capacidad para satisfacer la demanda».

La Fed está tratando de frenar la demanda elevando las tasas de interés, lo que los políticos esperan que frene la inflación. Pero la invasión rusa de Ucrania y una nueva ronda de bloqueos de Covid en China han complicado su trabajo al prolongar los cortes de suministro, sobre los cuales el banco central puede hacer poco.

Matt Younger, propietario de una pequeña empresa de construcción en Annapolis, Maryland, se enfrenta a largas demoras y precios más altos por todo lo que se necesita para construir una casa: dos por cuatro, madera contrachapada, ventanas, puertas de garaje.

«Es como jugar al ajedrez: tengo que estar un par por delante de todo en caso de que no pueda tener algo», dijo.

Ahora, el aumento de las tasas de interés amenaza con enfriar un mercado inmobiliario sofocante. Las solicitudes de hipotecas cayeron con fuerza, las ventas el nuevo Y casas existentes También ha bajado, y la evidencia anecdótica de todo el país sugiere que el frenesí de las guerras de ofertas que ha caracterizado el mercado inmobiliario residencial durante la mayor parte de los últimos dos años ha para empezar a desvanecerse.

Pero hasta ahora, nada de eso ha frenado el trabajo de construcción. La construcción residencial creció un 0,5 por ciento en el primer trimestre, solo un poco más lento que en el último trimestre de 2021, y las solicitudes de permisos de construcción aumentaron en marzo. El negocio del Sr. Younger sigue prosperando.

Younger dijo que dejó de ofrecer contratos de tasa fija porque no estaba seguro de cuánto costarían los materiales que estaba usando. Él cree que eventualmente algunos clientes de renovación reducirán los proyectos para ajustarlos a sus presupuestos. Pero en términos de casas nuevas, hay tal escasez de viviendas en el área de Washington que sospecha que la demanda se agotará, e incluso si las ventas disminuyen, siempre puede alquilar las casas que está construyendo.

Sin embargo, más adelante en la cadena de suministro, algunas empresas están bajo presión.

Marilyn Santiago opera Creative Architectural Resin Products, un fabricante de vigas, persianas y otros elementos decorativos para el hogar con sede en Florida. La Sra. Santiago, al igual que el Sr. Young, ha visto aumentar considerablemente sus costos de materiales en los últimos meses. Pero ha tenido problemas para trasladar estos aumentos a sus clientes de constructores de viviendas mientras buscan formas de mantener bajos sus costos.

Los retrasos en la construcción también causaron estragos en el negocio de la Sra. Santiago. Por lo general, sus productos solo se pueden instalar después de las ventanas de la casa, y con las ventanas en demanda en todo el país, su almacén está repleto de piezas listas para usar que debían entregarse hace meses.

“Si vienes a mi casa, verás un montón de arcos, y mi camión también es un almacén”, dijo.

Ahora, la Sra. Santiago está considerando adquirir un nuevo almacén, pero los precios de almacenamiento también han subido.

«Es como si todos se estuvieran aprovechando de la situación, y nosotros, como propietarios de pequeñas empresas, somos básicamente un saco de boxeo para el mundo de la oferta y la demanda», dijo.

Jenna SmyalekY Talmón José Smith Y ana swanson Contribuir a la elaboración de informes.