Acuerdo de deuda de Country Garden, las medidas de apoyo inmobiliario de China conducen a un mayor alivio

HONG KONG/NUEVA YORK (Reuters) – El acuerdo de Country Garden (2007.HK) con sus acreedores para ampliar 3.900 millones de yuanes (537 millones de dólares) en pagos de deuda interna impulsó las acciones del promotor el lunes y dio alivio a China, golpeada por la crisis. El sector inmobiliario está recibiendo un alivio muy necesario.

Las acciones de Country Garden subieron hasta un 19% a su nivel más alto desde el 10 de agosto, y están en camino de lograr su mayor ganancia porcentual en un solo día desde noviembre. El índice inmobiliario Hang Seng continental de Hong Kong (.HSMPI) subió más del 9%.

Pero si bien los inversores en la compañía pueden estar dando un suspiro de alivio, aún está por verse si una serie de medidas de estímulo del gobierno ayudarán pronto a reactivar la demanda, aliviarán la presión de efectivo en el sector y disiparán el pesimismo que pesa sobre el sistema financiero en general.

Beijing añadió el lunes a su serie de medidas políticas de los últimos meses para reactivar la segunda economía más grande del mundo y acordó establecer una oficina especial para promover el desarrollo y el crecimiento de la economía privada.

El sector privado es responsable del 80% de los nuevos empleos en las zonas urbanas, pero ha tenido dificultades para atraer inversiones en medio de una frágil recuperación económica durante la primera mitad del año, con los propietarios de empresas también limitados por la débil demanda interna.

El empeoramiento de los problemas financieros de Country Garden ha puesto de relieve aún más el frágil estado de la industria inmobiliaria del país, que representa casi una cuarta parte de la economía y ha estado en graves problemas de deuda desde 2021.

Considerado financieramente sólido en comparación con sus pares, el mayor desarrollador privado de China no había incumplido una obligación de deuda, tanto en el país como en el extranjero, hasta que los pagos de cupones sobre bonos en dólares el mes pasado después de que una desaceleración en la demanda de viviendas afectara sus flujos de efectivo.

Desde entonces, las autoridades chinas han tomado una serie de medidas, la más importante de las cuales fue la reducción de las tasas hipotecarias existentes y los préstamos preferenciales para la compra de primera vivienda en las principales ciudades.

«Veremos en los próximos meses si estas medidas del lado de la oferta son capaces de reactivar la demanda de compra de viviendas, lo cual es fundamental para el destino de los promotores chinos y su capacidad para gestionar los próximos vencimientos de deuda», dijo Tara Hariharan, directora general de Global Macroeconómica. Gestionando el fondo de cobertura NWI en Nueva York.

Señaló que Country Garden y otros desarrolladores enfrentan importantes pagos por plomo este año.

En el acuerdo alcanzado después de una votación sobre su propuesta el viernes por la noche, Country Garden ahora puede pagar la deuda nacional en cuotas durante tres años, en lugar de cumplir con sus obligaciones antes del 2 de septiembre.

Reestructurar conversaciones

Country Garden también remitió los pagos de intereses vinculados a un bono de RM100 millones (USD 21,5 millones) que vencía el 2 de septiembre, dijo una fuente familiarizada con el asunto, en otra señal de que la compañía está luchando por cumplir con los plazos de pago y evitar el incumplimiento.

La fuente pidió que no se mencionara su nombre debido a lo delicado del asunto.

El desarrollador también enfrenta otro desafío inminente en el pago de la deuda: el vencimiento el martes de un período de gracia para pagos de cupones atrasados ​​el mes pasado por un total de 22,5 millones de dólares en bonos en dólares extraterritoriales.

Su capacidad para evitar una cesación de pagos interna a través del acuerdo de extensión ha generado esperanzas de que podrá realizar pagos de intereses sobre esos bonos, dijeron tres de sus acreedores externos.

Los tenedores de bonos se negaron a revelar sus nombres porque no estaban autorizados a hablar con los medios.

Una vez realizados los pagos de intereses, los acreedores dijeron que esperaban que Country Garden iniciara negociaciones para reestructurar completamente su deuda externa y evitar un «incumplimiento», similar a lo que hizo con los acreedores internos.

Country Garden no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

Si bien la industria inmobiliaria de China puede haber obtenido cierto alivio, algunos participantes del mercado dijeron que planean mantenerse alejados del sector hasta que haya una recuperación en las ventas de viviendas.

“Vendimos todas nuestras acciones inmobiliarias chinas en abril de 2020 y no hemos recomprado ninguna desde entonces”, dijo Qi Wang, director ejecutivo de MegaTrust Investment, con sede en Hong Kong. «No tocaría a los promotores privados ni con un palo de tres metros en este momento».

($1 = 7,2606 yuanes chinos = 4,6540 ringgit)

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