Así es como podría afectar a los mercados la preocupación por el techo de la deuda de EE. UU.

Los inversionistas continuaron invirtiendo dinero en la seguridad a corto plazo del mercado del Tesoro el viernes en medio de preocupaciones sobre el techo de la deuda de EE. UU. y la posibilidad de que el gobierno incumpla su deuda.

Esas preocupaciones salieron a la luz esta semana cuando los inversores buscaron un lugar seguro para esconderse: la letra del Tesoro a 1 mes.

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La enorme demanda del billete hizo que su rendimiento cayera en picado el jueves, según TradeWeb. La tasa se situó en 3,348 % a las 3 p. m. ET del viernes, 18,3 puntos básicos menos que el cierre del jueves de 3,531 % y su nivel más bajo desde mediados de octubre, según Tradeweb.

Según los estrategas de DD Securities, una volatilidad similar a la observada esta semana podría manifestarse pronto, ya que los inversores evitan que las letras venzan en julio y agosto. Ahí es cuando los estrategas de TD dicen que podría haber un período conocido como la fecha X, o cuando el Tesoro no podrá pagar todas las facturas del gobierno de EE. UU.

«Durante la última semana más o menos, las letras a 1 mes realmente comenzaron a calentarse a medida que los inversores intentan evitar los problemas del techo de la deuda y la incertidumbre sobre las acciones y las tasas de interés», dijo Gennady Goldberg, funcionario senior de tasas de EE. UU. Estratega en TD. «Muchos inversionistas se esconden en las letras a 1 mes más líquidas, pero pagan un precio más alto por hacerlo porque la tasa es más baja que otras letras», dijo en el mercado del Tesoro.

«No son solo los fondos del mercado monetario, sino muchos inversores, como los administradores de activos, que normalmente no invierten en el espacio de las letras del Tesoro a 1 mes y tienen una cantidad significativa de polvo seco a mano», dijo Goldberg, con sede en Nueva York, dijo por teléfono el viernes. “Cuanto más nos acerquemos a la fecha X del techo de la deuda, más extremo se volverá el desplazamiento de las letras: las letras afectadas por la fecha X se volverán más baratas a medida que los inversores busquen evitarlas. En este momento, los inversores en acciones están prestando más atención a las ganancias y al entorno económico, pero pueden comenzar a ponerse nerviosos cuando se acercan a la fecha X sin una solución.

De acuerdo a: Los temores de un frenesí de compra de estímulo por defecto en los bonos del Tesoro a 1 mes

El viernes, los rendimientos del Tesoro, excluyendo la tasa de las letras del Tesoro a 1 mes, terminaron al alza en el comercio de Nueva York, ya que los inversores vendieron la mayor parte de la deuda del gobierno y se acumularon en valores a corto plazo. Mientras tanto, los tres principales índices bursátiles de EE.

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SPX

COMP.

Obtuvo ganancias modestas en el día, pero fue marginalmente más bajo esta semana después de que el primer lote de informes de ganancias decepcionara a los inversores.

En medio de las preocupaciones de esta semana sobre el T-Bill, los ingresos fiscales federales fueron más débiles de lo esperado, lo que generó preocupaciones de que el gobierno podría quedarse sin dinero en unos meses si el Congreso no eleva el límite de deuda de $ 31,4 billones. A eso se llegó en enero, lo que llevó al Tesoro a tomar medidas extraordinarias. El viernes, el costo de asegurar la deuda soberana de EE. se dice que es alto al nivel más alto desde 2011.

El miércoles, los republicanos de la Cámara dieron a conocer un plan para recortar el gasto público a cambio de un límite más alto de la deuda pública. Por el contrario, la Casa Blanca y los demócratas del Congreso han pedido que se eleve el tope sin condiciones.

Dado que las negociaciones del techo de deuda probablemente sean las más polémicas desde 2011, los estrategas de TD dijeron que es probable que el uso de la facilidad de repo inverso (o RRP) de la Reserva Federal crezca en el futuro. La facilidad es utilizada mayoritariamente por fondos de mercado de dinero, y su uso se incrementó como resultado de la decisión del Tesoro de reducir la oferta de letras en marzo y la presión sobre el sector bancario regional. Las reservas de la instalación ascendieron a 2,3 billones de dólares.

El dinero que podría ingresar en letras del Tesoro con vencimiento a más de un mes podría eliminarse del sistema muy rápidamente, lo que resultaría en un episodio de déficit de saldo como el que se vio en septiembre de 2019, dijo Goldberg. Dijo que «acercarse demasiado al techo de la deuda sin una resolución podría crear ondas en el sistema financiero».