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Economy

Costco registró un trimestre mixto, pero se avecinan catalizadores positivos

Costco Wholesale (COST) reportó resultados mixtos para el primer trimestre fiscal después de la campana de cierre del jueves, en medio de una débil demanda de los consumidores. Pero el club aún considera que los fundamentos del negocio son sólidos y se siente alentado por las cuotas de membresía más altas esperadas del minorista mayorista y las ganancias privadas. Los ingresos totales, que incluyen los ingresos por cuotas de membresía, aumentaron un 8 % año tras año, a $54,440 millones, justo por debajo de las estimaciones de los analistas de $54,640 millones, según Refinitiv. Las ventas de comercio electrónico comparables cayeron un 3,7 % año tras año, o un 2 % sobre una base ajustada. Para el total de la empresa, las ventas comparables aumentaron un 6,6 % año tras año, o un 7,2 % sobre una base ajustada. Las ganancias por acción crecieron un 3 % año tras año, a $3,07 por acción, por debajo de las expectativas de los analistas de $3,11 por acción. Los resultados fueron parcialmente ponderados por ítems únicos. Y con aproximadamente el 25% al 30% de las ganancias de Costco generadas fuera de los EE. UU., la fortaleza del dólar estadounidense también ha sido un lastre para las ganancias. La conclusión es que las cifras de Costco estuvieron ligeramente por debajo de las expectativas, pero la propiedad del club no ha sido penalizada por el momento, con acciones que cayeron solo un 0,27% en las operaciones posteriores al cierre del jueves por la noche. Aún así, la acción ha resistido un diciembre difícil hasta el momento, con una caída de casi un 11% debido a las ventas mensuales comparables más débiles de lo esperado para noviembre, noticias que probablemente prepararon al mercado para la pérdida de ganancias de hoy. Más importante aún, la tendencia a largo plazo del negocio sigue siendo sólida con eventos catalizadores positivos que se avecinan, incluido un aumento potencial en las cuotas de membresía y un dividendo especial. Y según la gerencia, nos sentimos alentados por las aparentes ventas récord de comercio electrónico del Black Friday y el Cyber Monday. Esos días no están incluidos en el primer trimestre fiscal de Costco, que terminó el 20 de noviembre. Sin embargo, obtuvimos algunas ganancias con una prima a fines de la semana pasada, debido a preocupaciones a corto plazo de que una desaceleración en las ventas de noviembre podría indicar una tendencia más amplia. Estadísticas de membresía Los ingresos por cuotas de membresía son una métrica muy seguida de la cual Costco obtiene la mayoría de sus ganancias. Los ingresos por cuotas de afiliación aumentaron un 5,7 % año tras año, hasta los 1.000 millones de dólares, justo por debajo de las estimaciones de 1.010 millones de dólares. El tipo de cambio tuvo un impacto negativo de $ 32 millones. Costco terminó el trimestre con 66,9 millones de familiares que pagan y 120,9 millones de tarjetahabientes. Ambos han subido un 7% año tras año. Las tasas de renovación en EE. UU. y Canadá fueron del 92,5 %, en comparación con el 92,4 % de hace un trimestre. La tasa de renovación global fue del 90,4%, en línea con el trimestre anterior. Márgenes Los márgenes brutos disminuyeron 45 puntos base año tras año y 21 puntos base excluyendo la inflación del gas. Los márgenes de mercancías subyacentes se redujeron 52 puntos básicos sobre la base informada y 31 puntos básicos excluyendo la inflación del gas. El margen bruto subyacente al núcleo disminuyó 31 puntos básicos, con un ligero aumento en alimentos y derivados, compensado por una disminución en los márgenes de alimentos frescos y no alimentarios. Los márgenes complementarios y otros aumentaron 23 puntos básicos sobre la base informada y 30 puntos básicos excluyendo la inflación del gas. Los centros de negocios de viajes y gas aumentaron año tras año, mientras que el comercio electrónico, los patios de comidas y la óptica disminuyeron. En otros lugares, los márgenes de «bonificación del 2%» bajaron 2 puntos básicos según lo informado, y bajaron 5 puntos básicos excluyendo la inflación del gas, lo que indica un mayor margen de ventas de los miembros ejecutivos. Los márgenes LIFO aumentaron (último en entrar, primero en salir) 3 puntos básicos sobre la base informada, 3 puntos básicos excluyendo el gas. Costco todavía tenía una tarifa LIFO muy pequeña este trimestre de menos de $ 1 millón, pero fue menor que los $ 14 millones informados en el primer trimestre del año pasado. Otros márgenes, que es un rango completo, cayeron 17 puntos básicos sobre la base informada y 18 puntos básicos excluyendo la inflación del gas. Otros artículos Costco abrió 7 nuevos almacenes de red en el trimestre y planea abrir 24 tiendas netas este año fiscal. Costco está viendo precios más bajos para la mayoría de los productos básicos, incluida la harina de maíz, el azúcar, la mantequilla y el acero. Posibles catalizadores Cuando se le preguntó acerca de los planes para aumentar las cuotas de membresía, el director financiero, Richard Gallante, nuevamente señaló que el momento actual todavía no es el promedio de los últimos tres aumentos. Históricamente, Costco ha aumentado las tarifas de membresía cada 5 años y 7 meses, cuyo próximo aniversario es enero de 2023. La compañía tiene poder de fijación de precios para aumentar las tarifas si lo desea, y el momento es la situación del cuándo, no del si. Otro cuando la situación es las próximas distribuciones especiales de Costco, no se si. La compañía ha pagado un dividendo especial 4 veces en los últimos 8 años, el más reciente en noviembre de 2020. Con casi $11 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo en el balance general, Costco tiene mucho potencial para recompensar a los accionistas. (El fideicomiso benéfico de Jim Cramer tiene un costo elevado. Vea aquí una lista completa de acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en su cartera de fondos de caridad. Si Jim habla de una acción en CNBC, espera 72 horas después de que se emite la alerta comercial antes de ejecutar la operación. La información anterior del club de inversión está sujeta a nuestros términos y condiciones y política de privacidad, junto con nuestro descargo de responsabilidad. El personal no creará ninguna obligación o deber fiduciario en virtud de su recepción de cualquier información proporcionada en relación con Investment Club. No hay resultados específicos o ganancias garantizadas.

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