Country Garden realiza pagos de deuda en dólares para ayudar al sector inmobiliario chino

HONG KONG/PEKÍN (Reuters) – Country Garden Co realizó pagos de intereses sobre un bono en dólares estadounidenses horas antes de la fecha límite del período de gracia, sacándolo del borde del default por segunda vez en cuatro días, dijo una persona cercana a la compañía. Llevando alivio al sector inmobiliario afectado por la crisis.

El mayor promotor inmobiliario privado de China (2007.HK) no pagó cupones de bonos por un total de 22,5 millones de dólares con vencimiento el 6 de agosto, exacerbando las preocupaciones sobre su posición de efectivo y manteniendo a los mercados nerviosos durante los períodos de gracia de 30 días de los bonos.

Aunque la cantidad era relativamente modesta, una falta de pago habría socavado las frágiles esperanzas en los mercados financieros de que el constante estímulo político de China estaba comenzando a estabilizar la economía y el tambaleante mercado inmobiliario.

Los tenedores de bonos y abogados dijeron que también habría planteado la posibilidad de otro incumplimiento de los bonos en dólares, así como llamados de los acreedores para acelerar los pagos, al tiempo que aumentaría la preocupación sobre los riesgos de una caída en la segunda economía más grande del mundo.

Country Garden también ofreció el martes extender el reembolso de ocho bonos locales por valor de 10.800 millones de yuanes (1.480 millones de dólares) durante tres años, según personas familiarizadas con el asunto y documentos vistos por Reuters.

Estaba previsto que esos bonos, emitidos por Country Garden y su filial, vencieran y se licitaran en 2023 y 2024, según mostraron los documentos enviados a los tenedores de bonos locales.

Country Garden no respondió a una solicitud de comentarios.

Las personas familiarizadas con el asunto se negaron a revelar sus identidades porque no estaban autorizadas a hablar con los medios.

«Country Garden se está esforzando por cumplir con sus obligaciones de deuda, pero que esto pueda continuar dependerá de la efectividad de esta ronda de estímulo y alivio regulatorio», dijo Gary Ng, economista jefe de Natixis para Asia Pacífico.

Las últimas medidas de estímulo del gobierno de los últimos días incluyeron la reducción de las tasas hipotecarias actuales y préstamos preferenciales para la compra de primera vivienda en las principales ciudades.

Ng dijo que el último estímulo debería ayudar a estabilizar el mercado interno y la confianza de los consumidores, permitiendo a los desarrolladores un desapalancamiento menos doloroso, aunque se necesita más para revertir la caída en el crecimiento de los ingresos en una economía en desaceleración.

Economía tambaleante

La escasez de efectivo en Country Garden pone de relieve el frágil estado del sector inmobiliario de China, que representa casi una cuarta parte de la economía y cuya condición se ha deteriorado desde el inicio de una ofensiva gubernamental contra el alto apalancamiento en 2021.

Lo que empeora las cosas es la mediocre recuperación económica pospandemia.

Una encuesta del sector privado mostró el martes que la actividad de servicios creció en agosto a su ritmo más lento en ocho meses, con una demanda débil que sigue pesando sobre la economía y las medidas de estímulo no lograron reactivar significativamente el consumo.

«Con la débil demanda interna y la caída de los precios de la vivienda en las pequeñas ciudades chinas en particular, persisten las preocupaciones sobre la fragilidad del sector inmobiliario», dijo Susannah Streeter, directora de finanzas y mercados de Hargreaves Lansdowne, Reino Unido.

«Los esfuerzos de estímulo para aumentar los préstamos hipotecarios son bienvenidos, pero probablemente se necesitará un paquete de apoyo mucho mayor para restaurar una mayor confianza en el sector y poner a las empresas hipotecarias expuestas sobre una base más firme».

Ampliación de vencimiento

Algunos bonos en dólares de Country Garden agregaron dos puntos a sus precios después de la noticia de los pagos del martes, una señal de que los bonos se negociaban con intereses acumulados o con expectativas de pagos de cupones, dijeron operadores.

Sin embargo, los precios se mantuvieron en niveles vacilantes, oscilando entre 11 y 15 centavos por dólar.

El precio de las acciones de Country Garden cayó casi un 1%, recortando algunas de sus pérdidas del día anterior. El índice inmobiliario Hang Seng continental (.HSMPI) y el índice inmobiliario CSI 300 de China (.CSI000952) perdieron más del 2%.

Los pagos de intereses sobre los bonos extraterritoriales se produjeron después de que Country Garden recibiera el viernes la aprobación de los acreedores locales para extender el vencimiento de un bono especial de 3.900 millones de yuanes (536 millones de dólares).

Country Garden no ha incumplido ninguna obligación de deuda, ni en el país ni en el extranjero. Sin embargo, ha señalado el riesgo de impago si su desempeño financiero continúa deteriorándose después de registrar una pérdida récord en la primera mitad del año.

El desarrollador tiene alrededor de 162 millones de dólares en pagos de intereses de bonos extranjeros que vencen durante el resto del año, según mostraron los datos del investigador CreditSights.

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