Este increíble gráfico muestra la estrecha relación entre el S&P 500 y la liquidez de la Fed

Aquí, Fed QE se define como los activos totales del banco central menos el saldo de la cuenta general del Tesoro y el saldo de dinero temporal agregado o drenado por repos inversos durante la noche.

«Desde el colapso de SVB, la Fed ha estado agregando liquidez, y el S&P 500 ha subido más del 10%. La alta correlación entre el QE neto de la Fed y el S&P 500 que se ve en el gráfico a continuación sugiere que la liquidez de la Fed es un factor clave del mercado de valores», dijo Slok.

Sin embargo, el banco central niega que los programas de préstamos de emergencia sean una forma de flexibilización cuantitativa, ya que su balance se ha ampliado.

Sin embargo, Slok también advirtió que lo que da el banco central, el banco central puede quitarlo.

“El banco central se ha vuelto más agresivo y está buscando QT [quantitative tightening]Los riesgos a la baja están aumentando para las acciones”, dijo.

Por supuesto, debe tenerse en cuenta que los gráficos de doble Y son inherentemente engañosos porque la escala se puede cambiar jugando con los ejes. La idea de que la liquidez es un factor clave del rendimiento de los activos financieros es ampliamente compartida. Una de las preocupaciones que surgen del estancamiento del techo de la deuda es el impacto de los retrasos en la emisión de letras del Tesoro.

«Desde marzo, los fondos del mercado monetario han visto ingresos de medio billón de dólares de depositantes bancarios que buscan seguridad», dijo John Lynch, director de inversiones de Comerica Wealth Management.

«En la medida en que las letras del Tesoro ofrezcan una ventaja de rendimiento sobre los repos inversos (préstamos nocturnos de letras del Tesoro por parte del banco central), los fondos del mercado monetario tendrán un incentivo para comprar letras del Tesoro, reponiendo así las arcas del Tesoro. El objetivo es que el fondo sea ‘liquidez neutral’. Hasta ahora, en la práctica, los repos inversos están funcionando. Sin embargo, si los fondos del mercado monetario comienzan a favorecer otros instrumentos a corto plazo como CD y papel comercial, los precios se verán presionados y el Tesoro tendrá depender de las reservas bancarias, reduciendo aún más la liquidez en los próximos meses.

Los mercados estadounidenses estuvieron cerrados el lunes por el feriado del 16 de junio. El S&P 500 ha subido un 15% este año, al igual que el Nasdaq 100 de tecnología

NTX

38% arriba.