La Fed ve que sube con fuerza al 5%, lo que desencadena una recesión global

Los economistas encuestados por Bloomberg dijeron, en una encuesta de Bloomberg, que los funcionarios de la Fed mantendrán firmemente su postura agresiva la próxima semana, allanando el camino para tasas de interés de hasta el 5% para marzo de 2023, medidas que probablemente conduzcan a una economía estadounidense y mundial. recesión. .

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La encuesta encontró que el Comité Federal de Mercado Abierto aumentará las tasas de interés en 75 puntos básicos por cuarta reunión consecutiva cuando los responsables políticos anuncien su decisión a las 2 p. m. en Washington el miércoles.

Los funcionarios obtuvieron una razón adicional para continuar el camino cuando los datos del gobierno de EE. UU. El viernes mostraron que los costos laborales aumentaron a un ritmo constante en el tercer trimestre y que la medida de inflación preferida por el banco central todavía estaba muy por encima de su objetivo del 2%.

Se espera que las tasas en la encuesta aumenten otro medio punto en diciembre, y luego un cuarto de punto en las siguientes dos reuniones. Los pronósticos de la Fed publicados en la reunión de septiembre mostraron tasas de hasta 4,4% este año y 4,6% el próximo, antes de los recortes en 2024.

Los economistas opinan que la Fed está decidida a no dar un giro demasiado pronto mientras lucha contra la inflación en un máximo de 40 años. El cambio a una tasa máxima más alta reflejará el crecimiento de los precios al consumidor, excluyendo los alimentos y la energía, que ha sido mucho más fuerte de lo esperado en los últimos dos meses. La encuesta a 40 economistas se realizó del 21 al 26 de octubre.

“Las presiones inflacionarias siguen siendo severas y la Fed subirá 75 puntos básicos en noviembre”, dijo James Knightley, economista jefe internacional de ING Groep NV, en respuesta a la encuesta. Diciembre dado el entorno económico y de mercado débil, “pero los riesgos están sesgados hacia un quinto aumento de 75 puntos básicos”, dijo.

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El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central estaba profundamente comprometido con la restauración de la estabilidad de precios y citó repetidamente a su predecesor Paul Volcker, quien elevó las tasas de interés a niveles sin precedentes para contrarrestar la inflación a principios de la década de 1980. Powell advirtió que el proceso será doloroso, porque el objetivo es diseñar un crecimiento por debajo de la tendencia para reducir las presiones sobre los precios y, como resultado, aumentará el desempleo.

Powell y sus colegas no han perdido la esperanza de que puedan lograr un aterrizaje suave de la economía. Pero por primera vez en las encuestas de opinión previas a la reunión del FOMC, la mayoría de los economistas (tres cuartas partes) ven una posible recesión en los próximos dos años, y la mayoría del resto ve un aterrizaje forzoso con un período cero. o crecimiento negativo en el futuro.

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«Creo que lo más importante a observar es cómo Powell comunica un posible cambio a la baja en el ritmo de las subidas de tipos. Querrá evitar dar la impresión de que los pivotes son inminentes, especialmente cuando la inflación subyacente sigue siendo fuerte. Preparará a los mercados para un aumento de 50 puntos básicos en diciembre, pero también estará acompañado por un gráfico de puntos, que muestra una tasa de interés del 5%.

Anna Wong, economista jefe estadounidense

Los economistas ven que la Fed puede estar ajustando demasiado: el economista promedio establecerá un objetivo de tasa máxima en 4.75%, y el 75% de los economistas dijo que existe un mayor riesgo de que el banco central aumente las tasas demasiado y cause un dolor indebido que no hacerlo. que. Recaudó lo suficiente y no logró contener la inflación.

“Se sigue subestimando el retraso en la política monetaria”, dijo Thomas Kostig, economista jefe para Estados Unidos de Pictet Wealth Management. «Es posible que el impacto total del ajuste actual no se sienta hasta mediados de 2023. Para entonces, puede ser demasiado tarde. El riesgo de un error de política es alto».

Podría haber repercusiones económicas indirectas en los mercados globales, con dos tercios pronosticando una recesión global en los próximos dos años.

Si bien el economista mediano espera un aumento de 50 puntos básicos en diciembre, está cerca, con casi un tercio de aumento de 75 puntos básicos.

La trayectoria de precios que predicen los economistas es similar a la que predicen los mercados. Los inversores esperan un aumento de 75 puntos básicos el miércoles, inclinándose hacia un aumento de 50 puntos básicos en diciembre y esperando que los precios alcancen un máximo de alrededor del 4,8%.

Si la Fed ofrece otro movimiento de 75 puntos básicos la próxima semana, el aumento combinado de 375 puntos básicos desde marzo marcaría el mayor aumento de tasas de la Fed desde la década de 1980 cuando Volcker era presidente y luchaba contra la alta inflación.

“Con la Fed enfrentando la opción de hacer demasiado o muy poco, es probable que los miembros elijan hacer demasiado”, dijo Joel Naroff, presidente de Naroff Economics LLC, con el objetivo de evitar la inflación continua que enfrentó Volcker desde la década de 1970. .

Los economistas esperan que la Fed continúe con los recortes anunciados en su balance, que comenzaron en junio con la liquidación de títulos que vencían. La Reserva Federal está reduciendo activos hasta en $1.1 billones anuales. Los economistas esperan que el balance alcance los 8,5 billones de dólares para finales de año, descendiendo a 6,7 ​​billones de dólares en diciembre de 2024.

Existe una división significativa sobre si la Fed se moverá para vender valores respaldados por hipotecas como parte de los recortes, con un 57% anticipando tal movimiento y sin consenso sobre el momento.

Se espera que la declaración del FOMC conserve su lenguaje proporcionando orientación sobre las tasas de interés prometiendo aumentos continuos, sin especificar el tamaño de los ajustes, aunque el trimestre busca un lenguaje más suave que indique aumentos más bajos.

Casi un tercio de los economistas esperan oposición en la reunión, que será la tercera de 2022. La presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, vetó en junio a favor de un aumento menor, advirtiendo que cambios demasiado abruptos en las tasas de interés podrían socavar la capacidad de la Fed para lograr la ruta de precios planificada. El presidente de la Fed de Louis, James Bullard, desertó en marzo como un halcón.

Combinado con aumentos de tasas más lentos, los economistas argumentan que la Fed eventualmente cambiará de rumbo en respuesta a un menor crecimiento e inflación. La mayoría ve una ligera disminución en la primera tasa en la segunda mitad de 2023, con recortes más grandes en 2024.

(Actualizaciones con índice de costo laboral y datos PCE en el tercer párrafo).

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