La Reserva Federal subió los tipos de interés, abriendo la puerta a una pausa en el ciclo de endurecimiento

WASHINGTON (Reuters) – La Reserva Federal movió el miércoles su gestión de la recuperación económica posterior a la pandemia a una nueva fase en lo que podría ser el último de una serie histórica de aumentos de las tasas de interés y un mayor interés en el crédito y otros riesgos económicos. .

El banco central de EE. UU. elevó su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual a un rango de 5,00% a 5,25%, como esperaban los mercados financieros, pero al hacerlo suavizó el lenguaje de su declaración de política diciendo que «espera» un aumento adicional. tasa. Se requerirán aumentos.

El cambio no impide que el comité de formulación de políticas del banco central vuelva a subir las tasas de interés cuando se reúna en junio, pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que la pregunta ahora era si se justificaban más aumentos en una economía que todavía enfrenta una alta inflación, pero que está emergiendo. se vislumbran en el horizonte signos de desaceleración y riesgos de una represión del crédito por parte de los bancos.

«Estamos más cerca, o tal vez allí», dijo Powell sobre el punto final de los aumentos de las tasas de interés que impulsaron la tasa de política de la Fed en 5 puntos porcentuales completos en las 10 reuniones desde marzo de 2022, un ritmo desafiante para el banco central. Lo que ahora puede requerir un tiempo para que tenga pleno efecto.

Usando un lenguaje que recuerda cuando detuvo el ciclo de ajuste en 2006, la Fed dijo que «al determinar hasta qué punto puede ser apropiado un anclaje adicional de la política», los funcionarios tendrán en cuenta cómo se acumula el impacto de la política monetaria en la economía.

Lo más importante: la inflación y el impacto de la restricción crediticia que sienten los funcionarios de la Fed todavía se está desarrollando a raíz del aumento de las tasas de interés y el sector financiero afectado por la reciente quiebra de tres bancos estadounidenses.

En una conferencia de prensa posterior a la publicación del comunicado, Powell dijo que la inflación sigue siendo la principal preocupación y, por lo tanto, es demasiado pronto para decir con certeza que el ciclo de aumento de tasas ha terminado.

«Estamos preparados para hacer más», dijo, y las decisiones políticas se tomaron a partir de junio «reunión por reunión».

También se alejó de las expectativas del mercado de que el Comité Federal de Mercado Abierto, que establece las políticas, reduciría las tasas de interés este año, diciendo que tal medida era poco probable.

«Nosotros en el comité tenemos la opinión de que la inflación va a bajar no tan rápido, tomará algún tiempo», dijo a los periodistas, y «en este mundo, si esas proyecciones son correctas en términos generales, no sería apropiado recortar tarifas» este año. .

«Aterrizaje suave»

Sin embargo, Powell estuvo de acuerdo en que «la política es agresiva» y dijo que eso hace posible que el banco central haya hecho lo suficiente con las tasas de interés, especialmente dadas las crecientes presiones en la economía y la posibilidad de que un endurecimiento del crédito por parte de los bancos podría desacelerar. recesión económica más de lo esperado. El resto de la Fed espera que se pueda evitar una recesión.

La tasa de referencia de la Fed ahora es más o menos la misma que en vísperas de una crisis financiera desestabilizadora hace 16 años, y se encuentra en un nivel que la mayoría de los funcionarios de la Fed esperaban en marzo que fuera «lo suficientemente limitado» como para devolver la inflación al nivel más bajo. objetivo del banco central del 2% . Actualmente, la inflación sigue siendo más del doble de ese objetivo.

La Fed dijo en su comunicado que el crecimiento económico sigue siendo modesto, pero «es probable que los acontecimientos recientes conduzcan a condiciones crediticias más estrictas para los hogares y las empresas y que afecten la actividad económica, el empleo y la inflación».

Aún así, la Fed dijo que las ganancias laborales «fueron sólidas», y Powell señaló que algunos datos recientes sobre la disminución de empleos y un menor crecimiento de las ganancias, junto con un desempleo históricamente bajo, respaldaron la idea de que la economía podría desacelerarse sin un aumento significativo del desempleo.

«La cuestión de evitar una recesión es, en mi opinión, más probable que una recesión», dijo Powell.

Los riesgos sobre un enfrentamiento límite de la deuda de EE. UU. entre los republicanos del Congreso y el presidente demócrata Joe Biden se han sumado a una sensación de cautela sobre tratar de endurecer aún más las condiciones financieras.

El cambio en el enfoque de la Fed se reflejó en los futuros de tasas de interés de EE. UU., que mostraron amplias expectativas de no subir las tasas en ninguna de las próximas dos reuniones de política del banco central.

Las acciones estadounidenses mantuvieron inicialmente las ganancias después de la publicación del comunicado de la Reserva Federal, pero cayeron más tarde en la tarde y cerraron a la baja. Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. cayeron drásticamente, mientras que el dólar se debilitó frente a una canasta de monedas de socios comerciales.

«Para mí, la clave fue cambiar una palabra, decir que creen que decidirán si los aumentos futuros son necesarios, mientras que la última vez dijeron que esperaban que serían necesarios más aumentos de precios», dijo Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA Research. «Con la palabra ‘identificar’ en lugar de ‘esperar’, (está) básicamente diciendo a los mercados que la Fed está en pausa en este momento».

(Reporte de Howard Schneider). Editado por Paul Simao

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