La reversión del tramo principal de la curva de rendimiento en EE. UU. es una señal de advertencia de recesión

Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, EE. UU., 10 de enero de 2022. REUTERS/Brendan McDermid/Foto de archivo

NUEVA YORK (Reuters) – Una sección de la curva de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos, observada de cerca, se invirtió el martes por primera vez desde septiembre de 2019, en un reverso de los temores del mercado de que la Reserva Federal podría llevar a la economía a una recesión mientras lucha contra la inflación en espiral. .

Por un breve momento, el rendimiento del Tesoro a dos años fue superior al rendimiento del bono de referencia a 10 años. Muchos ven esta parte de la curva como una indicación confiable de que puede ocurrir una recesión en el próximo año o dos.

El diferencial de dos y 10 años cayó brevemente por debajo de 0,03 puntos básicos, antes de recuperarse por encima de cero a 5 puntos básicos, según datos de Refinitiv.

Si bien una breve reversión en agosto y principios de septiembre de 2019 fue seguida por una recesión en 2020, nadie esperaba el cierre de negocios y el colapso económico debido a la propagación de COVID-19.

Los inversionistas ahora están preocupados de que la Reserva Federal frene el crecimiento a medida que sube las tasas agresivamente para combatir la inflación vertiginosa, con las presiones de los precios aumentando al ritmo más rápido en 40 años.

“Los movimientos entre los pares y las docenas son un reflejo del nerviosismo del mercado de que la Fed no logre promover un aterrizaje fácil”, dijo Joe Manimbo, analista jefe de mercado de Western Union Business Solutions en Washington.

Las sanciones occidentales impuestas a Rusia después de su invasión de Ucrania provocaron nuevas fluctuaciones en los precios de las materias primas, lo que se sumó a la ya alta inflación.

Los operadores de futuros de fondos federales esperan que la tasa de referencia de la Fed suba a 2,60% en febrero en comparación con el 0,33% actual. RELOJ FED

Algunos analistas dicen que la curva de rendimiento del Tesoro ha sido distorsionada por las compras masivas de bonos de la Fed, que están ejerciendo presión sobre los rendimientos a largo plazo en comparación con los rendimientos a corto plazo.

Los rendimientos a corto y mediano plazo aumentaron a medida que los precios de los comerciantes aumentaron cada vez más.

Otra parte de la curva de rendimiento también está siendo observada por la Fed como indicador de una recesión que está lejos de revertirse.

Esta es la parte de la curva de tres meses y 10 años, que actualmente se encuentra en 184 puntos básicos.

En cualquier caso, la diferencia entre invertir parte de la curva de 2 o 10 años en una recesión es relativamente larga, lo que significa que la recesión económica no es necesariamente una preocupación en este momento.

«El lapso de tiempo entre la reversión y el estancamiento tiende a ser entre 12 y 24 meses. Seis meses fue el más corto y 24 meses fue el más largo, por lo que realmente no es algo factible para la gente normal», dijo Art Hogan. , estratega jefe de mercado de National Securities en Nueva York.

Mientras tanto, los analistas dicen que el banco central de EE. UU. podría usar los retiros de sus enormes tenencias de bonos de $ 8,9 billones para ayudar a volver a inclinar la curva de rendimiento si está preocupado por la pendiente y sus ramificaciones.

Se espera que la Fed comience a recortar su balance en los próximos meses.

(Informe) Presentado por Chuck Mikolajchak y Karen Brittel; Información adicional de John McCrank. Editado por Alden Bentley y Nick Szyminski

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