Las acciones de Tesla caen. Los ingresos muestran que es solo un fabricante de automóviles.

En el cuarto trimestre de 2022, excluyendo los créditos regulatorios, los márgenes de beneficio bruto de los vehículos fueron inferiores al 16 %. Esta es la primera vez desde el segundo trimestre de 2020 que cae por debajo del 20%.

Incluyendo los arrendamientos, el negocio automotriz generó márgenes de ganancias brutas de alrededor del 19%, por debajo de las expectativas de Wall Street del 21% y del 20% que los inversores esperaban como mínimo.

Algunos analistas excluyen las cuentas por cobrar y los arrendamientos de los márgenes del modelo, lo que dificulta determinar exactamente qué tan grande es la falla. El resultado final para los inversores: por debajo del 20% no es lo que quieren ver.

La inflación es la razón principal de la caída. Un indicador del precio promedio por vehículo, calculado tomando los ingresos por ventas y arrendamiento de vehículos y dividiéndolo por las entregas, fue de $ 54,400 en el primer trimestre de 2022, frente a $ 47,200.

El margen de utilidad bruta por vehículo vendido, incluido el arrendamiento, es de aproximadamente $8,600. Hace un año, ese número era de alrededor de $15,700.

No es una buena actuación para el fabricante de vehículos eléctricos. El analista de Investing.com, Jesse Cohen, restó importancia a los resultados. «A partir de las ganancias del primer trimestre, hemos reducido la confianza en la capacidad de Tesla para acelerar el crecimiento de los ingresos y expandir los márgenes operativos», dijo.

Después de caer un 2% durante la sesión regular, las acciones de Tesla cayeron un 4% en las operaciones posteriores al cierre del miércoles. El Compuesto Nasdaq Y

S&P 500

Acabado toscamente plano.

El resto del trimestre fue perfecto. Tesla reportó ganancias de 85 centavos por acción, cumpliendo con las expectativas de ventas de $23,330 millones, por debajo de las previsiones de $23,670 millones.

Al otro negocio de Tesla le fue bien, registrando un récord de 303 millones de dólares en ganancias brutas. Tesla usó 3,9 gigavatios hora de almacenamiento de batería en el trimestre, un 300 % más año tras año.

El beneficio operativo total informado de 2700 millones de dólares estuvo 3000 millones de dólares por debajo de las expectativas de Wall Street. El margen de beneficio operativo fue del 11,4%, en comparación con el 19,2% del trimestre del año anterior. Excluyendo la compensación basada en acciones, los márgenes de beneficio operativo se situaron en torno al 13,2%. El analista de RBC, Tom Narayan, espera un margen de alrededor del 15,3%, excluyendo la compensación basada en acciones.

Pero la compensación basada en acciones sigue siendo un gasto y los márgenes de beneficio operativo del 11 % hacen que Tesla parezca un fabricante de automóviles tradicional. El margen de beneficio operativo del cuarto trimestre de Toyota Motor (TM) fue de casi el 10%.

«En el entorno macroeconómico actual, vemos este año como una oportunidad única para Tesla», dijo el informe trimestral. «Dado que muchos fabricantes de automóviles enfrentan desafíos con la economía unitaria de sus proyectos EV, nuestro objetivo es mejorar nuestra posición como líderes en costos».

Tesla parece estar pisando el cuello de la competencia y está dispuesto a utilizar los precios de los automóviles para hacerlo. Ese es el problema de Tesla. Motores generales (GM) y vado motor (f) Sigue ganando mucho dinero en su negocio tradicional de automóviles. Las pérdidas en los negocios de vehículos eléctricos de esas empresas aún no se han registrado, lo que significa que Tesla podría mejorar su posición de precios antes de tiempo.

El CEO Elon Musk habló sobre los precios en la conferencia telefónica sobre ganancias de la compañía el miércoles por la noche. Dijo que no quiere destruir ninguna competencia de vehículos eléctricos, diciendo que Tesla está abriendo la red de supercarga a otros vehículos eléctricos.

En general, a Musk no le importan mucho los bordes de una moneda de veinticinco centavos. Se ha centrado más en la autonomía de los vehículos y quiere sacar más coches al mercado tan pronto como pueda. Cuantos más vehículos Tesla haya en la carretera, más rentable será Tesla para vender software de conducción autónoma para todos ellos. Ese es el plan de todos modos.

La conducción totalmente autónoma aún no está en el futuro. Musk dijo que recientemente, el aumento de las tasas de interés es un factor de asequibilidad del vehículo que Tesla está teniendo en cuenta.

El director financiero, Zachary Kirkhorn, dijo en la llamada del cuarto trimestre de la compañía en enero que Tesla podría lograr márgenes de ganancias brutas de vehículos del 20% para todo el año. No se retractó públicamente de esa posición el miércoles y habló sobre las reducciones de costos que aún deben lograrse al hacer un mejor uso de las nuevas fábricas de Tesla. Excluyendo los créditos regulatorios, dijo que los recientes recortes de precios han «bajado el piso» para los márgenes de utilidad bruta de los vehículos.

Los inversores también están interesados ​​en las tendencias de la demanda. Musk dijo que los pedidos siguen superando la oferta.

“Desde el punto de vista de la producción, tenemos 2 millones de vehículos este año… nos sentimos cómodos con el 1.8. [million]”, agregó Musk.

Wall Street espera alrededor de 1,8 millones de entregas en 2023. Los comentarios de Musk son un rayo de luz para los inversores.

Otro lado positivo es la disminución de los costos fiscales. El costo promedio para producir un automóvil fue de aproximadamente $ 38,600, frente a los $ 42,700 en el segundo trimestre de 2022. El tipo de vehículo pedido afecta los cálculos de precios y costos, por lo que los inversores deben usar el cálculo de costos solo como una guía aproximada.

El negocio no automotriz es otro aspecto positivo. Los márgenes de utilidad bruta, excluyendo arrendamientos, fueron de alrededor del 8%, 10 puntos porcentuales más año tras año. El analista de confianza William Stein señaló que $1.800 millones en ingresos por servicios fue un máximo histórico.

Los toros son un poco reconfortantes para los aspectos positivos. Pero, por ahora, Tesla sigue siendo principalmente una empresa de automóviles. El 90% de la ganancia total proviene de la venta de automóviles y el arrendamiento de vehículos.

Escriba a Al Root a [email protected] y a Callum Keown a [email protected]