Las ganancias de Berkshire Hathaway se disparan, pero Warren Buffett lamenta la falta de buenos acuerdos

Warren Buffett lamentó el sábado la falta de inversiones atractivas disponibles para su enorme conglomerado de $ 713 mil millones Berkshire Hathaway, y advirtió que las bajas tasas de interés en los últimos dos años han inflado las valoraciones en los mercados financieros.

Reflexiones, en el ansiado Buffett carta anualLos resultados adjuntos mostraron que las ganancias operativas de Berkshire aumentaron un 45 por ciento con respecto al año anterior a $ 7.3 mil millones en los últimos tres meses del año. Las ganancias fueron impulsadas por los sólidos resultados de BNSF Rail y su cadena de servicios eléctricos.

Buffett, de 91 años, les dijo a los inversores de Berkshire que él y su mano derecha, Charlie Munger, habían encontrado «algo que nos emociona» mientras buscaban inversiones que pudieran canalizar parte de los 146.700 millones de dólares en efectivo del grupo.

“Charlie y yo hemos ocupado posiciones similares en términos de efectivo de vez en cuando en el pasado”, dijo. «Estos períodos nunca son agradables, ni permanentes. Afortunadamente, tuvimos una alternativa bastante atractiva durante 2020 y 2021 para distribuir el capital».

Buffett, quien ha sido criticado por no usar más del efectivo disponible de la compañía para comprar compañías para agregar a su cartera, en cambio se ha vuelto agresivamente a recomprar acciones de Berkshire. La empresa gastó 27.100 millones de dólares en recompras de acciones el año pasado, y Buffett indicó en su carta que ya había comprado otros 1.200 millones de dólares en acciones de Berkshire en 2022.

La opinión del decano de la industria de la inversión se produce después de tres meses turbulentos en los mercados financieros, con inversores que se deshacen de las acciones de las empresas perdedoras en su carrera por salir de los rincones más riesgosos del mercado de valores.

Antes de hablar menos cortésmente, dijo Buffett, me gustaría decir que los mercados alcistas engendran toros hinchados.

Los movimientos en el mercado de valores fueron impulsados ​​en gran medida por Cambio de la Reserva FederalQue se prepara para subir las tasas de interés por primera vez desde 2018, mientras trabaja para controlar la inflación y frenar los excesos que ve en los mercados.

“Las bajas tasas de interés a largo plazo elevan los precios de todas las inversiones productivas, ya sean acciones, apartamentos, granjas, pozos de petróleo o lo que sea”, escribió Buffett. «Hay otros factores que también afectan las valoraciones, pero las tasas de interés siempre van a importar».

Las condiciones del mercado están comenzando a favorecer a los viejos conglomerados industriales, los gigantes financieros, los gigantes de la energía y los servicios públicos, todas las líneas de negocios de Berkshire. Las acciones de la compañía han subido un 6,4 por ciento en lo que va del año, muy por delante de la caída del 8 por ciento del Standard & Poor’s 500.

Muchos de los abusos de los que han advertido Buffett y Munger en los últimos años empezó a gotear del mercado. Los cálculos del Financial Times mostraron que el promedio de la empresa en el Russell 3000, que captura a las empresas estadounidenses tanto grandes como pequeñas, ha bajado más del 30 por ciento desde los máximos de 52 semanas.

Los datos de Finra, el organismo de control de Wall Street, también indican que parte de la especulación que dominó la actividad comercial en 2021 fue pálido, pálido. La cantidad de dinero prestado que se utiliza para financiar posiciones de renta variable se ha reducido en más de una décima desde octubre.

“A las personas que se sienten cómodas con sus inversiones les irá mejor, en promedio, que aquellas motivadas por titulares, chismes y promesas en constante cambio”, dijo Buffett.

La estrategia a largo plazo de Buffett ha atraído a legiones de devotos a lo largo de los años, que han leído su carta anual de asesoramiento sobre inversiones y han escuchado su perspectiva sobre los acontecimientos mundiales.

El informe anual de la compañía, también publicado el sábado, mostró que la compañía agregó algunas posiciones nuevas a su cartera de acciones de $ 351 mil millones y, en cambio, fue un vendedor neto de las acciones. Berkshire gastó 8.400 millones de dólares en 2021 en la compra de acciones. Por el contrario, vendió acciones por valor de 15.800 millones de dólares.

Sin embargo, muchas de las empresas que operan en Berkshire, que incluyen al proveedor de helados Dairy Queen, la compañía de seguros Geico y el operador de aviones NetJets, han tenido un año excepcional.

La utilidad neta de todo el año se duplicó con creces con respecto al año anterior a $89,800 millones, o $59,460 por acción de Clase A, un resultado que incluyó ganancias significativas por la apreciación de sus tenencias de acciones. Buffett ha dicho durante mucho tiempo que la cifra de ganancias generales que debe informar Berkshire, que se ve afectada por las fluctuaciones en el mercado de valores, generalmente «no tiene sentido».

En su lugar, concéntrese en las ganancias operativas generadas por las divisiones individuales de la empresa. BNSF informó un aumento del 16 por ciento en las ganancias a casi $ 6 mil millones, impulsado por mayores envíos de bienes de consumo e industriales y carbón a través de su línea ferroviaria. Los ingresos de la unidad, que Buffett describió en su carta como la «adquisición más importante» de Berkshire, han vuelto aproximadamente a los niveles previos a la pandemia.

Los resultados de la compañía a menudo se ven como un barómetro de la economía estadounidense en general, dados los cientos de subsidiarias que posee y que operan en industrias remotas. Las ventas aumentaron en sus instalaciones, así como en los negocios de manufactura, comercio minorista y construcción de viviendas.

Buffett también proporcionó espacio en el informe anual de greg appel, la persona nombrada por la Junta Directiva para ser su eventual sucesor, para detallar cómo Berkshire planea abordar la sostenibilidad en el grupo. Este año la compañía catalogó el cambio climático como un factor de riesgo para su negocio.

Abel dijo que los esfuerzos se han centrado en Berkshire Hathaway Energy, donde la empresa invierte en proyectos solares y eólicos, y BNSF.