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El mercado laboral estadounidense mostró signos de desaceleración en agosto, lo que dio a los mercados financieros renovadas esperanzas de que la Reserva Federal orquestará un aterrizaje suave para la mayor economía del mundo.
Los inversores elogiaron un escenario potencialmente suave en el que la inflación se controla sin desencadenar una recesión, ya que las cifras del viernes revelaron un ligero aumento de la tasa de desempleo, un débil crecimiento del empleo y los salarios volvieron a subir a los niveles anteriores a Covid.
«Si la Reserva Federal hubiera podido hacer su informe de empleo perfecto, sería como lo hace hoy», dijo Andrew Hollenhorst, economista de Citibank, quien calificó la combinación de «ideal» para los propósitos del banco central.
Pero añadió: «Tenemos que tener cuidado al mirar los datos de un mes y decir que estamos a salvo».
La gran mayoría de los inversores ya esperaba que el banco central mantuviera estables los tipos de interés en su próxima reunión de finales de septiembre.
Pero tras la publicación de los datos el viernes, los mercados de futuros redujeron las probabilidades de una subida de tipos en la siguiente reunión de noviembre de poco menos del 50% a casi el 40%.
Los inversores y las autoridades están siguiendo de cerca cualquier señal de que el mercado laboral estadounidense se está desacelerando, ya que el empleo y el crecimiento de los salarios son factores importantes que contribuyen a la inflación.
El desempleo aumentó al 3,8 por ciento el mes pasado, según mostraron los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales, en comparación con las expectativas de los economistas de que se mantendría estable en un mínimo de varias décadas del 3,5 por ciento.
El crecimiento salarial mensual del 0,2 por ciento también fue inferior a lo esperado, aunque la tasa de crecimiento anual del 4,3 por ciento se mantuvo muy por encima de los niveles considerados consistentes con la meta de inflación del 2 por ciento de la Reserva Federal.
La economía creó 187.000 nuevos empleos no agrícolas en agosto, por encima de las expectativas de 170.000, pero por tercer mes consecutivo por debajo de la marca de 200.000.
El total de los dos meses anteriores también fue revisado a una disminución acumulada de 110.000.
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Las tendencias de los salarios y el desempleo han ayudado a que más personas regresen a la fuerza laboral, con el primer aumento en la tasa de participación de la fuerza laboral desde febrero. Un aumento de este tipo en la oferta laboral también puede frenar el aumento de los salarios.
Jack Janasiewicz, gestor de cartera de Natixis, dijo que a medida que la gente siga «sacándose de los márgenes hacia el mercado laboral», esto «ejercerá una presión a la baja sobre los salarios en general».
Las cifras del viernes siguieron a datos separados publicados esta semana que también indicaron una disminución en la demanda laboral, con el número de puestos vacantes cayendo más de lo esperado.
«El informe muestra que el mercado laboral se está reequilibrando en el buen sentido: lo que queremos ver es aumento en la participación de la fuerza laboral», dijo Sonal Desai, director de inversiones de Franklin Templeton Fixed Income.
«Una subida de tipos en septiembre es ahora muy improbable, pero es demasiado pronto para decir que todas las subidas de tipos están descartadas».
Pero otros economistas expresaron su preocupación de que la Reserva Federal presione demasiado a la economía.
«Las probabilidades de un aterrizaje forzoso seguirán aumentando mientras la Reserva Federal siga hablando de la posibilidad de subir los tipos de interés», dijo Priya Misra, gestora de cartera de JP Morgan Asset Management.
«El simple hecho de mantener vivas sus opciones significa que las tasas de interés reales seguirán siendo limitadas», añadió, refiriéndose al impacto de las expectativas sobre los costos reales de endeudamiento.
En su discurso anual en el Simposio Económico de la Reserva Federal en Jackson Hole, Wyoming, la semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, destacó que el banco central está «preparado para aumentar aún más las tasas de interés si fuera necesario», pero dijo que los responsables de las políticas serán cautelosos cuando intenten lograr el equilibrio. en el control de la inflación. Minimizando al mismo tiempo el daño a la economía en general.
Los precios de las acciones y los bonos subieron después de que se publicaron los datos. Las acciones estadounidenses abrieron al alza, con el índice S&P 500 subiendo un 0,3 por ciento en las operaciones de media mañana.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, sensibles a las tasas de interés, inicialmente cayó antes de recuperarse para cotizar 0,01 puntos porcentuales más, a 4,86 por ciento. Los rendimientos caen cuando los precios suben.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó al 4,06 por ciento, su nivel más bajo desde el 10 de agosto, pero se recuperó para cotizar 0,09 puntos porcentuales más al 4,18 por ciento.
Información adicional de Jennifer Hughes en Nueva York
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