Opiniones esporádicas: Vender SoftBank en Alibaba podría poner fin a la ruptura del tabú

El CEO de SoftBank Group de Japón, Masayoshi Son, asiste a una conferencia de prensa en Tokio, Japón, el 5 de noviembre de 2018. REUTERS/Kim Kyung-hoon

LONDRES, 10 ago (Reuters) – Masayoshi Son está pensando lo inimaginable en SoftBank Group (9984.T). Su imperio de tecnología y telecomunicaciones de $ 63 mil millones reducirá su participación en Alibaba (9988.HK) al 15% del 24%. La recesión largamente esperada ofrece un plan de qué hacer a continuación: romper la aglomeración.

La venta masiva de tecnología de este año ha castigado al holding japonés, enviándolo a una pérdida neta de $ 23 mil millones el último trimestre. El nuevo mantra de Son es la disciplina: sus fondos de visión, que son mecanismos gigantes de capital de riesgo, recién invertidos 600 millones de dolares En los tres meses hasta junio, en comparación con alrededor de $ 21 mil millones del año anterior.

El mismo enfoque en preservar las críticas parece haber informado la decisión. presentado el miércoles Cortar la propiedad de Alibaba, que es de gran importancia para SoftBank como una de las inversiones tecnológicas más lucrativas del mundo. A través de acuerdos de derivados con bancos, Son pudo mantener la participación de Alibaba mediante la liquidación de los llamados contratos de futuros prepagos en efectivo. En cambio, entregó las acciones. SoftBank está reduciendo significativamente su posición para «eliminar las preocupaciones sobre futuras salidas de efectivo».

Es el movimiento razonable. El gigante chino del comercio electrónico iniciado por Jack ha perdido casi dos tercios de su valor en los últimos dos años en medio de la amplia represión tecnológica de Beijing, lo que distrae a los inversores de SoftBank mientras Sun intenta redirigir la atención a los unicornios estables de Vision Fund. y otras empresas emergentes. Alibaba Holdings, al 30 de junio, tenía un valor neto de $ 33 mil millones y representaba más de una quinta parte del valor total de los activos de SoftBank de $ 160 mil millones. Liquidarlo todo ayudaría a reducir el descuento del 55% de SoftBank al total teórico de sus partes.

Lo mismo puede decirse de la venta de la empresa de telefonía móvil del mismo nombre de Japón, SoftBank, que se valoró en $ 18 mil millones en junio después de deducir el préstamo de margen de la empresa matriz, y $ 7 mil millones de T-Mobile EE. UU. (TMUS.O) están sosteniendo Deshacerse del diseñador de chips Arm, en lugar de seguir planes para incluir una pequeña participación, también simplificaría el grupo y aumentaría su valoración. Lo que queda es Vision Funds, que convierte a SoftBank en una forma para que los inversionistas del mercado público obtengan conocimiento principalmente de la combinación de grupos tecnológicos privados de Son.

Puede que no parezca muy atractivo en las circunstancias actuales, pero al menos SoftBank tendrá un propósito claro. Vender en Alibaba puede ser el primer paso para romper un tabú devastador.

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(El escritor es columnista de Reuters Breakingviews. Las opiniones expresadas son suyas).

noticias de contexto

SoftBank Group dijo el 10 de agosto que liquidará los contratos de derivados contra su participación en Alibaba mediante la entrega de parte de las acciones a los bancos. La medida reduce efectivamente su participación en la empresa china de comercio electrónico del 23,7% al 14,6%.

El conglomerado de tecnología controlado por el multimillonario Masayoshi Son dijo que la liquidación anticipada de contratos en forma de acciones «eliminará las preocupaciones sobre futuras salidas de efectivo y, además, reducirá los costos asociados con estos contratos de futuros prepagos».

Editado por Jeffrey Goldfarb y Amanda Gomez

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